币圈界报道：

以太坊价值根基再审视：销毁机制并非唯一支柱

以太坊联合创始人Vitalik Buterin近期对主流投资者所依赖的“费用销毁”叙事提出深刻质疑，指出该机制并不能构成稳定支撑ETH估值的可靠基础。

网络经济模型需超越代币销毁幻觉

Buterin在11月8日发布的声明中明确表示，以太坊的核心定位应聚焦于构建一个可信赖的价值储存系统，而非单纯追求通过交易费用实现代币通缩。这一观点重新点燃了关于EIP-1559升级背后经济逻辑的深层讨论。

销毁量波动性暴露估值假设脆弱性

尽管自2021年引入以来，EIP-1559已将交易基础费用永久销毁，理论上可能带来供应量下降，但Buterin指出，这种机制的可持续性高度依赖于市场活跃度。他以假设案例揭示风险：若年均销毁额达10亿美元，按4%贴现率推算估值可达250亿，但实际手续费收入极易受投机周期影响——如NFT热潮退去后，相关费用急剧萎缩，导致“通缩预期”难以持续。

安全与去中心化优先于收入最大化

Buterin重申支持保留现有销毁机制，但警告若长期销毁量不足新发行量的10%，无需过度恐慌。他强调，追求更高手续费收入可能导致网络向企业化治理演进，从而侵蚀去中心化与抗审查能力，而这正是以太坊区别于传统金融体系的本质优势。

机构采用前景取决于系统韧性

此次表态并非政策转向，而是战略重心转移。他认为ETH的长期吸引力在于其底层网络能否保持开放、安全且不受单一实体控制。这对金融机构探索链上抵押品与数字资产托管具有深远意义，也呼应其一贯倡导的基金会去中心化理念。未来基础设施升级或可强化此方向，但最终仍取决于真实需求与系统稳定性。