币圈界报道：

以太坊价值核心正从销毁机制转向系统韧性

Vitalik Buterin 指出，当前以太坊生态中对交易费用销毁的过度依赖已引发结构性矛盾：降低用户成本与维持代币稀缺性之间难以兼顾。

价值基础需从“销毁驱动”转向“信任锚定”

Buterin 主张，ETH 的内在价值应由其作为去中心化网络所具备的安全性、抗审查性与长期存续能力决定，而非单纯取决于被销毁的交易费总额。

随着 Layer 2 网络广泛采用，主网交易成本显著下降，导致年均销毁量从2022年的148万枚锐减至2026年初的不足2万枚。这一趋势表明，依赖高费率创造稀缺性的路径已不可持续。

若为提升销毁规模而人为抬高手续费，将损害用户体验，并可能抑制网络的广泛应用，尤其不利于隐私敏感型应用的发展。

超声货币逻辑面临现实挑战

EIP-1559 实施后，部分交易费用被永久销毁，一度推动“超声货币”概念兴起——即当销毁量超过发行量时，总供应量减少。

但 Buterin 认为，该机制不应成为估值核心。他强调：“将 ETH 视作价值存储资产，远比视其为手续费销毁产物更具合理性。”

其判断依据包括：高额销毁多源于投机行为（如NFT交易）；市场下行期销毁收入随之萎缩；且持续追求高销毁量会激励维持高费率，形成反用户设计。

销毁并非稳定估值的可靠基石

Buterin 批评以销毁量推算市值的做法存在根本缺陷。例如，若某代币年销毁10亿美元，按4%折现率可支撑250亿估值，但前提是收入必须在经济衰退中保持稳定。

然而，历史数据显示，2021–2023年间大量销毁来自短期投机活动。仅“Otherdeed”虚拟土地发售一日即造成约1.8亿美元销毁，而当前相关交易量已大幅回落。

若以太坊沦为“收费机器”，则需更多干预式治理，甚至可能影响验证者收益。据估算，协议集成支出每年约70万枚ETH，若全由销毁覆盖，将使验证者收入减少三分之二。

生存力才是价值存储的根本保障

Buterin 提出的新范式不再聚焦于机械式的代币稀释，而是强调以太坊在技术、政治与经济动荡中的持续可用性。

他归纳出 CROPS 原则：去中心化（Decentralization）、安全性（Resilience）、隐私性（Privacy）、代码开放性（Open-source）与抗审查性（Censorship resistance），认为这些才是价值存储的核心属性。

在人工智能与地缘风险加剧的背景下，稳定性将成为关键竞争力。这要求加强量子抗性、多重签名钱包、隐私工具及防审查机制的研发。

此外，非投机性代币化资产（如稳定币、衍生品）的扩展，有助于提升以太坊作为抵押与结算层的功能，带来更稳定的网络活动，优于依赖炒作的NFT生态。

Buterin 明确表示，ETH 不必也不应追求与比特币同等的“终极价值存储”地位。真正的衡量标准是它能否在数十年间保持中立、安全且可访问。届时，其价格将不再源于强加的成本，而源于集体对其信任的积累。