SEC确立数字资产双轨监管体系，厘清证券与商品边界

美国证券交易委员会主席保罗·阿特金斯在“SEC Speaks”活动中正式发布《加密资产监管框架》文件，标志着监管逻辑从被动执法转向主动规则设定，为市场提供清晰预期。

代币分类标准落地：商品与证券分属不同监管机构

新规则将主流加密资产如比特币、以太坊及Solana界定为“数字商品”，由商品期货交易委员会负责监管；而具有分红机制或可追溯权利的代币则被认定为“数字证券”，纳入证券交易委员会管辖范围。

引入安全港机制，支持项目早期发展

为降低初创项目的合规压力，框架设立为期最长三年的“代币安全港”制度，允许企业在简化信息披露条件下开展开发与融资活动，通过阶段性披露逐步过渡至全面合规。

跨部门协作机制建立，避免监管重叠

美国证券交易委员会已与商品期货交易委员会签署谅解备忘录，明确职责划分，减少重复审查，提升监管协同效率。该举措有望显著缓解主要加密资产面临的法律不确定性问题。