比特币逆势走强：传统避险资产遭遇流动性危机

根据美国金融巨头摩根大通发布的一份最新研究报告，主要加密货币比特币相较于黄金、白银等传统避险资产，在近期市场波动中展现出更强的抗压能力。

市场流动性差异显著

报告指出，黄金与白银近几周因资金外流、仓位平仓及流动性状况恶化而面临严峻挑战。摩根大通分析认为，黄金市场的流动性紧缩已严重削弱其市场准入效率，甚至低于比特币，导致两者间长期存在的负相关关系发生逆转。

价格走势分化明显

数据显示，黄金本月已从1月约每盎司5500美元的高点回落逾15%，白银亦从约120美元的峰值大幅下滑。此次调整主要受利率上行、美元走强以及个人与机构投资者大规模获利了结共同推动。

资金流向支持分化趋势

资金流动数据进一步印证这一趋势。在3月前三周，黄金ETF遭遇约110亿美元净流出，而白银ETF则彻底抹平自去年夏季以来的累计净流入；反观比特币ETF，同期持续录得资金净流入。

持仓数据揭示市场动向

基于芝加哥商业交易所期货未平仓合约的机构活动指标显示，自2025年初至2026年初积累的黄金与白银仓位正迅速缩减。与此形成鲜明对比的是，比特币期货持仓量维持相对稳定。

从动量视角看，商品交易顾问（趋势跟踪型大型投资者）已大幅削减对黄金和白银的头寸，致使其动量指标从超买区域急剧回落。而在比特币方面，其动量指标正从超卖水平逐步修复，并向中性区间靠拢，暗示抛售压力正在缓解。

比特币展现相对强势

综合各项指标分析，摩根大通认为，当前市场环境下，比特币相较传统避险资产展现出更优的稳定性与吸引力，成为资金配置的新焦点。