币圈界报道：

策略公司首次释放出售比特币可能性信号

比特币长期拥护者、策略公司掌门人迈克尔·塞勒在最新季度财报发布后首次公开提及，公司未来或将评估减持部分比特币资产的可能性。这一表态打破了其一贯坚持的‘不卖’原则，引发资本市场对机构级持币策略演变的广泛讨论。

股息支撑需求推动资产处置考量

在面向投资者的电话会议中，塞勒透露，若需保障分红能力，公司不排除动用部分比特币头寸进行变现。他强调，此类操作将严格限定于维持财务韧性与持续履约能力的范畴，并非单纯为应对短期流动性压力，而是着眼于构建可长期运转的商业模式。

此番言论迅速在加密领域激起波澜。过去几年间，策略公司以积极吸纳比特币著称，市场普遍视其为坚定看涨阵营。如今出售选项被正式纳入议程，促使业内重新审视大型机构如何平衡资本积累与收益分配之间的张力。

“此前数周内，这类设想尚属构想阶段，但如今已有数十家实体开始探索类似框架。”塞勒指出，这预示着一种新型资本运作范式正在成型。

高杠杆增持下持仓规模仍达667亿美元

尽管第一季度因比特币价格下滑24%导致净亏损高达125亿美元，策略公司依然持续推进购入行动。目前累计持有818,334枚比特币，按当前市价估算价值约667亿美元。

公司近期增持主要依托于今年推出的创新融资工具——永续优先股。自一月以来，通过该机制完成交易的145,834枚比特币中，绝大多数由旗舰产品Stretch实现资金募集。

塞勒预计，随着资产管理规模扩张，Stretch有望发展为链上核心信用载体。同时，去中心化金融平台Pendle与Saturn已启动对STRC股息代币的链上流通设计，使相关权益具备更强交易属性。

据其预测，基于比特币抵押的金融产品未来或能提供高达8%的年化回报率，显著优于当前主流加密资产平均收益率。

市场质疑永续结构的长期可行性

分析人士对永续优先股所依赖的现金流模型提出审慎态度。虽然该工具无到期日，但若比特币价格持续承压，股息支付的稳定性将面临严峻考验。

虽自四月初起比特币反弹约20%，缓解了部分账面损失，但财报公布后，策略公司股价在盘后交易中下跌4.33%，收报178.80美元，反映投资者对其盈利前景的担忧。

这场围绕比特币战略灵活性的辩论，正揭示出机构投资者在数字资产配置中的深层转型趋势，或将成为未来更多大型实体调整持仓逻辑的前兆。