币圈界报道：

矿企电力布局成AI基建核心竞争力

加密货币挖矿行业所掌控的规划电力容量已突破27吉瓦，这一规模使其在人工智能基础设施扩张中占据先发优势。伯恩斯坦研究显示，当前矿业公司已披露超过900亿美元、覆盖3.7吉瓦容量的人工智能相关协议，凸显其资源转化潜力。

电网准入壁垒凸显矿企先机

在美国获取1吉瓦电力的平均审批周期长达50个月，即便在德州等友好司法管辖区，公用事业公司也采取分批处理模式，导致项目推进严重受阻。相比之下，矿企早已完成并网，拥有成熟变电站与工业级电力设施，形成“即插即用”的预通电资产。

战略联盟重塑行业格局

IREN与英伟达建立深度合作，依托其DSX AI工厂框架，将在德克萨斯州部署最高达5吉瓦的人工智能算力，其中包含一处2吉瓦的设施。英伟达获五年期期权，可按每股70美元购入最多3000万股，并承诺五年内投入约34亿美元用于GPU云服务支出。

Riot Platforms则与AMD签署十年期协议，初始规模25兆瓦，未来有望扩展至其位于罗克代尔的700兆瓦场地中的200兆瓦。伯恩斯坦对IREN的目标价定为100美元，较现价存在近100%上行空间；CleanSpark目标价24美元，对应约78%涨幅。

估值分化反映市场认知滞后

具备活跃人工智能合同的矿企，每规划兆瓦估值约为600万美元，是传统比特币矿商（约300万美元）的两倍。以Core Scientific为例，伯恩斯坦测算其企业价值中86%来自人工智能业务，仅14%来自挖矿活动。

尽管如此，整体交易折价仍达90%，远低于成熟数据中心运营商水平，表明市场尚未充分评估其基础设施价值。例如，仅针对Riot规划中的1吉瓦科西卡纳设施，伯恩斯坦便赋予30亿美元企业价值，即使该地尚未产生实际收入。

转型路径面临多重挑战

新设人工智能设施仍需应对环境评估、社区反对与监管延迟等风险。若未来减半事件后比特币挖矿利润回升，过度剥离挖矿主业的矿企可能错失关键收益窗口。

Soluna Holdings第一季度收入同比增长58%，主要源于数据中心托管业务增长，印证了此模式的财务可行性。伯恩斯坦强调，控制灵活且经济的电力资源，使矿企在人工智能基础设施竞争中处于不可替代的战略位置，而市场估值才刚刚开始反映这一现实。