币圈界报道：

比特币价格深度回调，贝莱德重申长期配置价值不变

贝莱德在2026年8月发布的一份研究报告中明确表示，比特币自2025年10月创下124606美元的历史峰值后，累计跌幅超过50%，最低一度跌破6万美元。然而，这一显著回撤并未动摇该公司对数字资产长期战略意义的判断。

杠杆积累加剧市场波动，清算潮引发连锁反应

据贝莱德援引彭博及Coin Metrics数据，比特币从2022年底的15765美元持续攀升至2025年10月的纪录高位。在此期间，期货未平仓合约规模突破900亿美元，其中约八成来自芝加哥商品交易所之外的离岸永续合约。部分交易平台提供高达50至125倍的杠杆，使交易者在微小价格变动下即面临强制平仓风险。

首次大规模清算发生在2025年10月10日美国宣布对华加征关税之后，当日比特币下跌6%，未平仓合约单日蒸发200亿美元，为历史最大单日降幅。随后在2026年2月和6月再度出现集中平仓，最终推动价格跌至6万美元以下。这些事件被贝莱德归类为典型的仓位与流动性冲击，而非比特币内在属性发生根本性转变。

现货基金资金外流叠加AI热潮，形成双重压力

报告显示，自2024年1月美国现货比特币ETF上市以来，相关产品累计吸引约600亿美元资金。但至2026年7月，该类资产已出现约50亿美元净流出。与此同时，以人工智能为主题的基金在同一时期吸纳了逾460亿美元资本，贝莱德认为这可能是资金轮动所致，对比特币配置构成明显拖累。

这种趋势也体现在投资者行为层面：比特币相关基金撤资、搜索热度下降，与市场对AI股票的关注度上升同步出现。尽管近期数据显示资金流入有所恢复——8月17日和18日合计净流入近5亿美元，但此前一周仍有约3.85亿美元流出，显示市场情绪仍不稳定。

机构抛售释放供应压力，企业货币化计划成新变量

贝莱德指出，矿工、大型持仓者以及数字资产托管公司均在回调期间加大抛售力度。例如，MARA于3月出售15133枚比特币，套现约11亿美元；而Strategy公司在8月3日至9日期间完成1690枚比特币的出售，获得1.086亿美元，并用于回购优先股，此举进一步验证了机构通过资产变现支持资本结构的可行性。

该公司推出的比特币货币化机制允许企业自主决定是否出售，无固定期限约束，也为未来潜在的持续供给提供了制度基础。贝莱德强调，这类操作虽增加短期供应压力，但不反映基本面恶化。

小比例配置仍具风险收益优势，历史测试支持长期观点

基于十年回测数据，贝莱德发现，在传统的60/40美国投资组合中加入1%或2%的比特币，能有效提升经风险调整后的回报表现。1%配置对应的夏普比率为0.90，高于基准的0.81；2%配置则达到0.96。最大回撤幅度分别为20.3%（传统组合）、20.6%和20.9%，差异极小。

尽管上述结果基于事后视角且不具备前瞻性，不能代表实际投资建议，但贝莱德坚持认为，比特币因其总量上限、与标普500指数低相关性（十年相关系数0.18），以及对冲法定货币贬值的功能，其核心投资逻辑依然稳固。

截至2026年8月19日，比特币价格回升至64300美元附近。此轮反弹恰逢现货基金重新录得资金流入，但因期货市场杠杆水平仍处高位，走势存在反复可能。后续走势将取决于ETP资金流向、衍生品头寸变化及企业披露信息。若持续流入与低杠杆并存，将强化贝莱德关于周期性调整的判断；反之，新一轮清算或机构抛售则可能带来下行压力。