币圈界报道：

比特币周期性调整接近尾声？VanEck推演底部时间窗

在比特币价格持续震荡、方向未明的背景下，资产管理公司VanEck正基于链上行为与历史周期规律，尝试界定本轮下行阶段的潜在终点。其核心关注点聚焦于长期持有者的资产变动趋势，尤其是大规模抛售背后的市场心理与结构性信号。

长期持币者持仓跌破六成，市场进入清算阶段

截至2026年8月18日，比特币价格稳定于64,500美元附近，相较2025年10月的历史峰值126,300美元已回落48%。在此期间，持有时间超过155天的钱包群体在短短30日内抛售了356,000枚比特币，导致其总流通量占比首次跌破60%警戒线。这一数据被视作市场情绪转折的关键标志。

VanEck研究团队构建的12项投降指标体系中，有8项在同一时间点被触发。值得注意的是，过去三个月内所有指标均曾进入低谷区间，显示抛压并非局部现象，而是广泛渗透至主流持币生态。

从抛售到积累：历史周期揭示秋季关键窗口

结合过去三个熊市周期的平均历时12.7个月，研究人员推算自2025年10月高点起始的调整期将在2026年9月至11月间迎来拐点。此阶段被视为从流动性出清转向机构级建仓的过渡期。

然而，该团队强调，信号密集出现并不等同于即时反转。数据显示，在多指标同时触发后的90至180天内，市场回报率普遍低于正常水平，表明底部区域常表现为缓慢而持久的横盘整理，而非快速反弹。

尽管短期波动令人谨慎，但长期视角下，于投降区买入的历史表现优于平均水平，提示投资者应以12个月为单位进行布局规划。

18万美元目标不变，信心源于结构性韧性

尽管面对复杂宏观环境与流动性收紧压力，VanEck仍坚定维持其对比特币的长期目标价——18万美元。这一判断建立在资产内在价值、稀缺性机制及全球资本配置需求上升的基础之上。

分析师指出，当前市场的清洗过程虽具破坏力，却也为未来上涨奠定了基础。投资者需兼顾耐心与纪律：既要承受周期底部的漫长煎熬，也要为鲸鱼级资金逐步吸纳所预示的长期牛市做好准备。