币圈界报道：

新韩资管双轨并进：同日验证两链代币化基金可行性

8月21日，管理规模达966亿美元的韩国新韩资产管理公司与Solana基金会、Etherfuse及Orca达成四方协议，启动韩元计价代币化债券基金的概念验证。这一动作紧随一周前（8月14日）与竞争性区块链Plume签署的相似协议，两者均围绕同一基础资产展开测试。

跨链实验同步推进，技术路径高度一致

两份谅解备忘录虽分别部署于不同区块链，但核心机制完全相同：海外机构投资者认购新韩发行的韩元计价超短期债券基金，随后该基金将被代币化并在链上流通。其设计模型明确参照贝莱德旗下规模约26.7亿美元的代币化国债基金BUIDL。

协议涵盖统一的技术框架，包括合规审查系统、反洗钱流程与链上结算方案。唯一实质性差异在于运行链的选择——8月21日的协议新增了两个关键角色：Etherfuse负责合规发行，Orca则提供链上流动性支持，而这些功能在早期的Plume版本中未被明确指定。

战略观望期：法律真空下的多路径准备

尽管两项协议均为非约束性概念验证，且仅限境外投资者参与，但其密集推出揭示了新韩的深层策略。韩国国会将于2026年1月修订《电子证券法》与《资本市场法》，正式开启代币化证券的合法通道，但相关法规要到2027年2月才全面生效。

这为新韩提供了约六个月的窗口期，在无强制选择的前提下，同时在多个技术轨道上积累经验。通过并行测试而非提前锁定单一平台，该公司正以最小风险构建未来产品的可选能力。

生态协同演进：从试点到真实发行的演进路径

Solana与新韩的合作早已超越此次公告。自2025年4月起，其关联方已与Solana基金会就托管与稳定币支付展开研究；2026年1月，新韩投资公司联合Etherfuse成功发行由韩国国债支持的“KTB”稳定债券，实现首次实际分发。

此外，2026年4月，新韩卡子公司亦与Solana签署协议，探索Web3支付体系整合。然而，这些历史合作并不构成排他性绑定。事实上，作为技术合作伙伴的Etherfuse已在Solana、Stellar、Canton及Monad等多个网络上运营代币化政府债券项目，显示其跨链能力。

核心执行者具备真实落地经验

8月21日协议中的新增参与者并非初创概念公司。Etherfuse由White Star Capital支持，由首席执行官戴夫·泰勒领导，自2023年起即向散户发行墨西哥政府债券支持的代币；而Orca作为Solana生态主流去中心化交易所，已于2026年5月上线自有代币化现实世界资产市场。

这两家企业的成熟运营背景，使得本次验证更具现实意义。最终决策将由2027年2月生效的韩国证券代币化框架决定。届时，新韩需在单链部署、多链分发或终止试点之间做出选择，而当前的双轨策略正是为了争取最大灵活性。

尽管波士顿咨询与ADDX联合报告预测代币化市场将达30万亿美元，但此类数据存在商业利益驱动成分。新韩的行动并非源于对市场规模的预期，而是基于制度变革时间表所制定的务实技术布局。