币圈界报道：

AI算力扩张背后，基础设施布局全面升级

尽管英伟达仍占据人工智能硬件领域的主导地位，但当前资本流向已显著转向更广泛的基础设施建设。从网络连接到电力供应、冷却系统乃至物理数据中心空间，多个环节正成为投资热点。

算力生态延伸：从芯片到能源系统的全链条布局

全球数据中心用电量预计将从2025年的485太瓦时攀升至2030年的950太瓦时，近乎翻倍。这一趋势推动资金持续注入支撑算力运行的底层设施，包括高带宽存储、高速互联网络及高效热管理解决方案。

非英伟达赛道：多元技术平台加速崛起

AI基础设施分层体系日益清晰：计算层由英伟达与AMD主导；网络层依赖博通和美满电子构建集群通信能力；存储层则由美光科技提供高密度内存支持；电力与冷却领域，维谛技术和布鲁姆能源凭借定制化设备与现场发电方案脱颖而出；物理算力承载方面，易昆尼克斯、数字房地产信托与CoreWeave等企业正重塑数据中心资产格局。

电力瓶颈凸显：制约算力扩张的核心变量

若缺乏稳定可靠的电力供给，即便拥有先进服务器也难以实现规模化部署。国际能源署预测，未来五年内数据中心用电量将大幅跃升，促使具备分布式发电能力的企业如布鲁姆能源受到青睐。同时，维谛技术在高密度机房中提供的电力分配与热回收系统，也成为关键配套选择。此外，存储芯片成本上扬亦反映产业链各环节的资源约束正在显现，间接推高整机系统价格。

评估基建股的新维度：效率优先的筛选逻辑

投资者应超越单纯营收增速考量，引入“AI增长效率”作为衡量标准：即AI相关收入增长率除以远期市盈率。例如，某公司40%增长对应40倍估值，得分为1.0；另一公司25%增长搭配20倍估值，得分达1.25，显示其单位增长溢价更低。该指标虽非完整模型，却有助于横向比较不同环节企业的性价比。其他需关注因素包括自由现金流状况、客户集中度、资本开支压力以及所处环节的瓶颈暴露程度。