币圈界报道：

贝莱德调低比特币ETF实物兑换门槛，推动超50亿美元资金迁移

自今年7月将比特币与iShares比特币信托（IBIT）份额互换的最低规模下调至100万美元以来，贝莱德已促成超过50亿美元的资产转换。这一举措使个人及机构投资者得以在维持比特币敞口的同时，将其资产纳入受监管的交易所交易基金框架内，有效规避自托管带来的安全风险，显著提升了合规配置的吸引力。

实物转换流程加速普及，监管优势凸显

据彭博社披露，贝莱德最初设定的实物创建门槛为2500万美元，7月调整后大幅降低。目前，通过该机制完成的转换总额已突破50亿美元，较去年10月首次报道时的30亿美元增长明显。其数字资产主管罗比·米奇尼克指出，整个流程通常需一周以上，且咨询量来自美国本土及海外客户。他将增长归因于近期多起加密资产被劫持、勒索攻击以及托管平台故障事件，促使大量持有者选择将资产转移至更安全的信托结构。

税务延迟与跨链服务拓展同步推进

将比特币兑换为ETF份额可避免立即触发资本利得税，因其属于非销售性交换行为。这一特性进一步增强了流动性管理的灵活性。与此同时，其他机构也相继跟进：Bitwise已将其实物交易门槛从初始的1亿美元降至300万美元；其首席投资官马特·豪根形容当前流程“如同一条高效传送带”。摩根士丹利旗下MSBT基金中，实物转换占总量的5%至7%，但全球ETF主管艾莉·华莱士坦言，相关教育仍需时间。21Shares资本市场主管阿利斯泰尔·佩里表示，过去三个月内，其平均单笔实物交易额约为500万美元。

生态延伸至以太坊与多链资产

该模式已超越比特币范畴。灰度与范埃克现正为以太坊处理实物互换，而Bitwise则同时支持以太坊和Solana。灰度交易与资本市场主管克里斯塔·林奇透露，当前实物交易占其比特币总创建量的62%，以太坊为63%，相较3月时的28%与57%实现显著提升。

中介能力成关键制约因素

尽管需求旺盛，每笔实物交易仍依赖具备加密资产托管资质的授权参与者或做市商，这导致成本居高不下，也解释了为何该服务初期仅面向大型投资者。然而，发行人普遍预期，随着更多中介机构建立相应能力，最低门槛将持续下探，市场覆盖面有望扩大。

与此同时，比特币价格自5月以来首度站稳81000美元上方，其现货ETF自8月17日以来净流入超25亿美元，本月累计资金流入略超30亿美元，创下自2025年10月以来最大单月净流入纪录，且尚余数个交易日未结束。