币圈界报道：

伯恩斯坦预测比特币2033年底将达百万美元估值

伯恩斯坦公司发布研究报告，提出在政府债务持续攀升的背景下，比特币（BTC）有望于2029年达到约30万美元的阶段性高点，并在2033年底前突破100万美元大关。

两种情景下均指向2033年百万元目标

在基准预测路径中，比特币预计在2026年底回升至12.5万美元水平，并于2027年中期创下15万美元新高。下一个周期峰值将在前一峰值四年后出现，即2029年达到30万美元。而在更乐观的情景下，2027年中期价格可能升至20万美元，2029年峰值则接近50万美元。但无论哪种路径，2033年达成100万美元的目标保持一致，因其建立在对主权债务前景的共同判断之上。

估值模型基于减半周期与挖矿成本倍数

分析师高塔姆·丘加尼及其团队在报告中表示，比特币的周期性走势可被划分为四个阶段：突破、炒作、回调与积累。其定价框架以挖矿边际成本为基准，并假设资产将持续遵循四年一次的减半周期规律。这一逻辑支撑了其长期价格推演。

货币贬值预期构成核心看涨动因

丘加尼指出，过去40年的降息周期已告终结，美国主权债务规模逼近40万亿美元，导致偿债压力剧增。面对日益扩大的财政赤字，政策制定者更倾向于通过货币贬值而非紧缩来应对，这使比特币成为“货币贬值交易”中最显著的受益资产。

现货基金与企业购入缓解价格波动

自2025年10月触及12.6万美元的历史高位以来，比特币价格回落约一半。但伯恩斯坦认为此次调整幅度相对温和，远低于以往周期末期75%至90%的暴跌水平。其归因于现货交易所交易基金的普及、零售渠道优化以及企业级财务采购行为的增强。数据显示，过去一年中约59%的比特币供应量未发生转移，显示出较强的持有稳定性。

短期反弹强劲，空头遭挤压

8月19日美国财政部将长期债券回购规模扩大至每笔40亿美元后，比特币价格在10天内上涨近28%，多头情绪迅速升温。周二价格一度触及8.1万美元，创五个月新高，随后周三回落至7.8万美元附近。市场普遍认为此轮反弹反映投资者对流动性改善与宏观转向的积极押注。