币圈界报道：

伯恩斯坦上调比特币长期估值：2029年或达50万美元

伯恩斯坦研究公司发布最新报告，预测比特币在2027年中旬将突破15万美元，并在2029年四年周期顶峰时达到约30万美元。该机构认为，持续四十年的降息周期已终结，美国主权债务突破40万亿美元，正催生一个由高利率、财政赤字与债务发行构成的自我强化循环。

资产避险需求上升助推比特币配置

报告指出，各国政府更倾向于通过货币贬值而非财政紧缩应对债务压力，从而增强对不可增发、抗稀释资产的需求。这一宏观趋势为比特币提供了坚实支撑，尤其体现在近期美国现货ETF市场资金流动的变化上。

彭博社高级ETF分析师埃里克·巴尔丘纳斯在8月25日观察到，贝莱德的现货比特币ETF（IBIT）与道富黄金ETF（GLD）重返十大交易最活跃基金行列，取代了此前夏季表现突出的半导体类基金。他将此现象定义为“价值重估”信号，标志着市场重心从科技成长转向实物资产与保值工具。

链上数据验证比特币稀缺性与抗跌能力

伯恩斯坦引用链上数据显示，近12个月内有约59%的比特币未发生转移，凸显其高度锁定状态。在报告发布前10天内，比特币价格上涨28%，从2025年10月高点回撤约50%后实现强劲反弹。机构指出，此次回调幅度远低于历史周期的75%-90%水平，表明现货ETF及企业国库采购正在发挥稳定作用。

基于边际生产成本倍数模型，并假设比特币延续四年减半周期规律，伯恩斯坦设定基础情景：2026年底达12.5万美元，2027年中升至15万美元，2029年峰值约30万美元。同时维持长期预测，即2033年底前比特币有望突破100万美元。

极端乐观情境下或冲击50万美元大关

若机构资金流入速度超过基准假设，伯恩斯坦提出加速情景：比特币可能在2027年中达到20万美元，并于2029年触及50万美元。该路径依赖于资本大规模配置至数字黄金资产，以及全球金融体系对法定货币信任度的进一步削弱。

在同一报告中，伯恩斯坦维持对公开交易的比特币国库公司Strategy的“跑赢大盘”评级，但将其12个月目标价由450美元下调至350美元。下调原因包括更新后的比特币周期时间表及公司股权稀释速度加快。当前目标价对应较2026年8月25日收盘价126.83美元高出176%。该公司持有840,447枚比特币，占总量约4%。报告强调其资产负债表覆盖约3.9年利息与优先股分红支出，并指出若STRC优先股回升至100美元附近，或将触发其重启大规模比特币增持计划。