币圈界报道：

Strive持续购币凸显企业需求集中化趋势

根据BitcoinTreasuries.NET于9月1日发布的数据，Strive在近期已连续九个交易日买入比特币，其中最新一次操作于周二完成，购入104枚BTC。尽管当前现货市场价格约为77,000美元，但实际采购成本更高，据追踪数据显示，公司在8月24日至28日期间平均支付79,431美元/枚，涵盖交易费用与运营支出。

资本稀缺环境下罕见的主动买盘

这一阶段的购买行为尤为关键。Glassnode的8月27日策略报告指出，尽管现货ETF资金流自7月初的净流出-70,400枚转为月底的+5,400枚，但企业层面的比特币收购量却显著萎缩。与此同时，比特币国债工具在7月份仍保持净买入状态，持仓规模介于2,300至7,600枚之间，反映出监管合规型需求仍在延续。然而，整体市场买家数量锐减，使得Strive的持续出价成为少数稳定买方之一。

SATA：以比特币为抵押的创新优先股结构

SATA并非独立实体，而是Strive发行的可变利率A系列永久优先股，与A类普通股ASST同在纳斯达克上市。自今年5月宣布以来，该证券自6月16日起每日支付现金股息，年化收益率高达13%。公司首席执行官Matthew Cole称其为“美国资本市场首只实现工作日分红的有价证券”，具有开创意义。

NYDIG分析师Greg Cipolaro将SATA与STRC归类为“由比特币储备支撑、主动管理且依赖资本市场的负债结构”。该机制允许投资者以非稀释方式获取永久资本，并将比特币资产转化为收益性投资。据此前融资记录，此类优先股杠杆率可达3至4.5倍，即每1美元融资对应3至4.5美元比特币抵押。

大规模购币背后的融资逻辑

Strive的增持行动早有预兆。其提交的Form 8-K文件显示，在8月24日至28日间，公司以均价79,431美元购入1,800枚BTC，使其总持币量从21,356枚增至23,156枚。此次约1.43亿美元的投入，使Strive跃居全球公开持有者第五位。

收购节奏明显提速：周均购入量从7月底的20枚飙升至1,110枚，再升至1,800枚。TD Cowen在8月31日报告中将ASST目标价上调至32美元，并预测第三季度购币量或接近4,300枚。

融资路径亦清晰可见：SATA流通股由827万增至907万，普通股从7,989万增至8,347万。经计算，两项ATM计划共募资约1.546亿美元，其中SATA贡献约8,030万美元，普通股部分约7,430万美元，资金主要用于比特币采购。

飞轮效应的双面性警示

推动该模式的核心反身性机制也可能带来逆向冲击。如Cipolaro所言：“一旦市场信心瓦解，这一循环可能瞬间中断。”历史案例显示，当溢价转为折价，如Nakamoto曾经历超过98%的回撤，相关股票出现严重亏损。

Strive自身第二季度录得2.576亿美元GAAP净亏损，其中2.34亿美元源于比特币及优先股持仓公允价值下滑。这表明，尽管融资结构具备吸引力，但其可持续性高度依赖市场情绪与流动性环境。

对整个行业而言，这一现象虽具局限性，却释放出明确信号：企业比特币需求正日益集中于具备融资能力的机构。而Strive能否持续通过发售SATA换取比特币，将成为检验该资本飞轮长期有效性的关键试金石。