币圈界报道：

比特币与黄金关联跃升，科技股联动性显著减弱

灰度研究指出，比特币正逐步脱离对纳斯达克100指数的依赖，其与黄金的关联性则持续增强。90天滚动相关性数据显示，比特币与纳斯达克100指数的关系已从超60%下滑至约33%，而与黄金的相关性则由接近零攀升至50%以上。

科技资产关联性持续走弱，市场定位重构

灰度研究主管扎克·潘德尔表示，此前比特币曾表现出高贝塔特征，与人工智能驱动的风险资产行情高度同步。然而，随着科技板块涨势放缓，两者之间的协同效应明显消退。当前比特币与纳斯达克100指数的90天相关性约为33%，远低于峰值水平。与此同时，其与黄金的关联性已突破50%，相较年初几乎为零的状态实现跨越式提升。

财政压力重塑投资逻辑，货币贬值预期升温

潘德尔将此轮结构性转变归因于市场重新聚焦“货币贬值交易”。美国联邦债务规模已逾40万亿美元，且持续扩大的财政赤字加剧了对法定货币长期购买力的担忧。伴随美债收益率曲线走阔，长期利率上升进一步强化了避险需求。在此背景下，具备抗通胀属性和制度独立性的资产吸引力显著上升。

稀缺性设计凸显价值锚定，数字黄金叙事渐成主流

比特币总量上限为2100万枚，其不可增发的特性使其在宏观不确定性中脱颖而出。潘德尔强调，这种固定供应机制赋予其与传统金融资产的本质差异。他将比特币定位为黄金的流动性替代品，尤其适用于评估长期法币贬值风险的场景。同时，其收益驱动因素与传统资产不同，可能在未来多元化投资组合中扮演更关键的角色。

灰度总结称，比特币正呈现出兼具风险资产与稀缺资产双重属性的复杂特征。随着外部环境演变，其在资产配置中的独特价值正被重新定义，为投资者提供新的分散化路径。