币圈界报道：

Kalshi进军贵金属衍生品市场，推出黄金白银永续合约

Kalshi已正式向美国商品期货交易委员会（CFTC）递交申请，计划在其注册的衍生品交易所上线两款以美元计价、挂钩实物黄金和白银价格的永续期货合约。此举标志着该公司面向合格美国投资者的产品布局，首次突破加密资产范畴，全面延伸至大宗商品领域。

产品上市路径与监管自认证机制

GOLDPERP与SILVERPERP预计将于9月9日启动交易。根据提交给监管机构的文件，这两项产品依据CFTC法规第40.2(a)条进行自我认证，无需经历正式审批流程中的投票环节。该机制允许指定合约市场自主判断新产品是否符合《商品交易法》及配套规则，从而加速产品落地进程。

去实体化结构与价格基准设定

新合约采用现金结算方式，不涉及实物交割，使交易者可直接暴露于金属现货价格波动风险中。每份合约均以美元为计价单位，并设定无限存续期。公司确认Pyth Network作为官方价格数据源，其提供的多源市场信息被广泛用于去中心化应用和交易平台的定价参考。

资金费率驱动的价格锚定机制

区别于传统期货合约，该系列产品无固定到期日。为确保交易价格持续贴近基准现货水平，系统引入周期性资金费率调节机制。当合约溢价时，多头需向空头支付费用；反之则由空头补偿多头。这一设计有效规避了移仓操作带来的成本与摩擦，提升策略执行效率。

全天候交易模式及其市场意义

根据披露规格，GOLDPERP与SILVERPERP将实行全年无休、每日24小时连续交易。相较此前仅覆盖工作日的方案，此次扩展涵盖周末与法定假日，填补了美国主流商品市场闭市时段的交易空白。尽管非正常交易时段可能存在流动性波动与价差扩大，但其灵活性显著增强机构客户的风险管理能力。

行业扩张背景与监管争议持续发酵

Kalshi在加密永续合约领域的快速扩张后，顺势切入贵金属赛道。9月4日，公司新增五种基于BNB、Cardano、Worldcoin、Aave及Venice Token的永续合约，使其加密相关产品总数达到18个，包括比特币在内的主流数字资产均已覆盖。其中，比特币永续合约BTCPERP已于5月通过正式审查获准，而XRP合约亦依自我认证路径获批。

然而，此类合约的法律定位仍存在重大分歧。6月18日，芝加哥商业交易所集团（CME Group）向哥伦比亚特区联邦地区法院提起诉讼，挑战CFTC将比特币永续合约归类为期货的决定。其主张认为应将其视为互换产品，并声称监管认定对其构成不公平竞争。对此，CFTC回应称，CME自身在6月与8月的比特币及以太坊期货成交量均高于5月，难以证明实际损害。目前，案件仍在审理中，法院尚未就驳回动议或分类标准作出最终裁定。