币圈界报道：

比特币周期底部存疑：链上信号揭示买盘结构异常

8月期间，比特币价格从约62,000美元上涨至逾80,000美元，强化了市场对7月58,000美元为本轮周期底部的判断。然而，随后的价格回落使这一假设面临重新审视。

关键买入行为缺失，市场抄底节奏异常迟缓

链上研究显示，7月下跌阶段投资者介入力度远低于历史均值。分析师Willy Woo通过“HODL Waves”模型指出，当时新买家入场意愿低迷，且多数交易由少数大型持仓者主导，反映出市场缺乏广泛参与的底部吸纳。

数据显示，7月1日比特币价格跌至57,800美元时，处于1至7天未活跃状态的币量占比仅为1.97%，至7月5日升至2.35%。该指标用于衡量价格大幅下挫后资金流入的活跃程度。

Woo强调，历史上重大调整中常伴随快速、大规模的抄底行为，而本次并未显现。链上活动水平偏低意味着底部积累过程缓慢，且可能受单一机构或巨鲸操控，暗示市场底部尚未真正形成。

因此，他认为7月58,000美元区域尚不足以被认定为确定性周期低点，未来走势将决定其长期支撑意义。

需求回暖但根基不稳，难掩牛市动能不足

尽管比特币的“表观需求”指标已重回正值区间，显示出供需失衡状况有所缓解，但并未达到推动强劲牛市的标准。CryptoQuant研究总监Julio Moreno指出，当前复苏仅属有限修复，与2024年下半年及2025年所预期的持续资本注入仍有显著差距。

Moreno分析认为，目前的需求回升更接近2024年结构性压制期的恢复水平，而非具备爆发力的启动信号。市场整体仍处于抛压减弱、但买方力量未充分释放的状态。

综上，当前市场呈现稳定过渡特征，即需求停滞而非激增。若要实现真正意义上的牛市反转，必须依赖更强劲、更具持续性的资金流入以构建坚实买盘基础。