币圈界报道：

Strategy公司暂停比特币采购，转向优先股回购

在9月8日至13日的一周内，Strategy公司执行了总额达1.393亿美元的STRC优先股回购操作，资金完全来自其美元现金储备。此举导致公司现金水平从14.4亿美元降至13亿美元，反映出流动性调配的明确方向。在此期间，公司未进行任何比特币买卖或按市值发行（ATM）股份销售，其比特币国库规模保持稳定于845,050枚，价值约657亿美元。

核心资产配置维持静态，未见新增买入迹象

自8月下旬完成最后一次比特币增持以来，公司已连续数周未增加持币量。当前持有的84.5万枚比特币占比特币总量的4%以上，加权平均成本为每枚75,412美元，账面盈利约20亿美元。尽管市场环境波动，且近期比特币价格下行3.9%，公司仍选择搁置新购计划，将资源集中于优先股回笼。

战略重心转向债务优化，现金管理持续审慎

公司维持独立的美元储备账户，专门用于支付优先股股息与利息义务，截至9月14日余额为51亿美元。在总计20亿美元的数字信贷证券回购授权中，尚有约10.5亿美元可用额度。同时，公司未启用其一亿股普通股回购计划，表明资本分配策略高度聚焦于优先级工具的结构优化。

关键外部因素悬而未决，影响长期估值逻辑

首席执行官迈克尔·塞勒已中断每周日发布的比特币持仓更新，这一信号此前常预示新购入动作。当前市场焦点转向MSCI即将作出的指数分类决定：若非运营实体被排除出全球基准指数，可能触发数十亿美元被动资金撤离。公众咨询期将于9月30日结束，最终裁决预计在10月16日公布。公司目前的STRC信用利差为57个基点，远低于150个基点的投资级警戒线，混合盈亏平衡回报率2.48%，久期长达40.3年，显示其资本结构具备较强韧性。然而，MSTR股价仍较2025年高点低约71%，企业市值与净资产值倍数约为1.1，反映市场对前景的谨慎态度。