币圈界报道：

比特币周期低点或已提前形成于5.8万美元区间

Checkonchain创始人兼首席分析师詹姆斯·查克认为，在经历两次显著的投降式抛售后，比特币市场可能已悄然完成周期性底部构筑。他指出，当前投资者情绪趋于稳定，大量抛压已被消化，此前普遍预期的2026年底新一轮深度回调或将不再发生。

两次投降事件揭示市场心理转折点

比特币在2025年10月触及约12.6万美元的历史高点，目前价格约为7.74万美元，累计回撤接近四成。尽管部分观察者仍依据四年周期模型预测2026年10月将出现新低点，但查克对此提出质疑。

在Cointelegraph《Proof of Thesis》节目中，查克将2月价格逼近6万美元的下跌定义为“痛苦型投降”，即高位入场者因亏损被迫清仓。随后，6月至7月间在5.8万美元附近的再度下探，则由长期横盘引发信心动摇，构成第二次关键压力测试。

他强调：“5.8万、5.9万或6万之间的差异微乎其微，真正决定意义的是这期间所经历的时间跨度。时间带来的心理消耗远超价格本身。”

数据显示，约3000亿美元的比特币成本基础集中于5.8万至7万美元区间。随着反弹启动，约400万枚BTC实现浮亏转盈。长期持有者目前已掌控近八成比特币市值，且普遍表现出强烈的持币意愿，预计将在更高价位才考虑变现。

超越日历周期：以证据驱动判断底部

查克明确反对依赖固定四年周期作为决策依据，认为此类模式缺乏可复制的机械逻辑。他主张投资者应聚焦真实市场证据，而非被动等待特定日期的到来。

他建议关注成本分布、未实现损益状况以及资深持币者的交易动向等指标。只有当市场显现出明显的耗尽迹象或大规模投降行为时，日历上的周期节点才具备参考价值。核心观点为：“寻找实际信号，而非依赖日历。”

行业共识与链上数据佐证底部信号

Grayscale研究主管扎克·潘德在《Trade Secrets》采访中表达相似看法：“我愿意推测，6月底的5.8万美元已是本轮熊市的最低点。”

潘德指出，相较于以往熊市，当前下跌过程缺乏剧烈恐慌情绪，且前一轮牛市也未催生过度投机氛围，因此本轮调整幅度可能较轻。

他还强调比特币对负面消息的抗压能力：“一旦资产价格在利空冲击下停止下行，往往意味着市场已处于超卖状态。”

链上数据进一步支持这一判断。HODL Waves显示，7月初持有一至七天的比特币供应量仅从1.97%升至2.35%，反映出下跌期间买方反应极为克制。分析师威利·吴将其解读为市场缺乏追跌动能，暗示底部正在形成。

CryptoQuant数据显示，短期持有者已连续30天维持至少部分盈利，这一纪录在历史复苏阶段曾多次出现，被视为市场回暖的重要先行指标。

名词解释： HODL Waves 是一种衡量比特币持有周期的链上指标，通过可视化不同持有时间区间的代币分布，帮助分析投资者情绪与市场周期阶段。