币圈界报道：

CFTC推进加密市场监管：白宫审查中的预规则行动

在美国参议院未能通过《数字资产市场清晰度法案》的辩论终结动议仅数日后，商品期货交易委员会（CFTC）已正式提交一项关于加密资产交易与市场监督的监管倡议，进入白宫信息与监管事务办公室（OIRA）的审查流程。该提案被归类为‘预规则行动’，目前尚未公开具体条款，因此无法明确界定哪些交易类型、平台或参与者将被纳入监管范围。

监管真空下，机构主动填补立法空白

随着国会立法进程停滞，CFTC主席迈克尔·塞利格早前已指示团队研究如何在缺乏新授权的情况下，利用现有法律权限推动市场规范建设。8月起，内部工作重点转向探索可行的监管路径，包括将部分注册与非注册加密交易平台指定为‘特定合约市场’，以实现对杠杆及保证金数字资产交易服务的监管覆盖。

权力边界限制下的监管尝试

尽管当前提案未确认是否采纳上述模式，但其已从政策讨论阶段转入联邦监管审查程序。这一转变意味着监管机构正试图在法定权限范围内建立结构化框架。然而，由于规则制定必须基于现有权力，部分现货交易环节可能因权责模糊而被排除在外，从而引发未来司法挑战的风险。

投资者需关注监管路径的不确定性

《清晰度法案》的失败并未终止监管进程，反而促使SEC与CFTC各自采取行动，以弥补立法缺位。两者均在不依赖国会立法的前提下，通过豁免与立场声明，逐步构建市场运行基础。

双机构协同应对监管滞后

9月17日当天，SEC发布创新豁免机制，允许符合条件的代币化证券平台在特定条件下免于被认定为交易所，从而支持上市股票的自动化交易。同日，CFTC则发布针对被动交易软件提供商的执法不作为声明——只要其通过合规中介渠道运作，将不会对其发起执法行动。两项举措共同体现监管机构在立法僵局中寻求现实解决方案的策略。

机构规则无法替代立法框架

虽然此类规则和豁免可解决部分市场问题，但其效力受限于原始法律授权，易受后续调整、法庭挑战或国会推翻。当前条目仍处于预规则阶段，尚无公开文本，也未公布时间表。对于行业参与者而言，核心关切已由‘是否会被监管’转为‘监管机构能在多大程度上自主构建秩序’。参议院投票结果虽留下法律空白，但CFTC正积极测试自身在无新法支撑下的制度建构能力。