币圈界报道：

Tether以储备集中风险为由中止欧盟合规申请

作为全球流通最广泛的稳定币发行方，Tether近日正式宣布放弃申请欧盟《加密资产市场》（MiCA）监管框架下的授权资格。公司首席执行官Paolo Ardoino指出，该法规强制要求被认定为“重要”的稳定币必须将至少60%的储备金存放于信用机构的存款账户中，这一条款与其风险控制原则相悖，成为决策关键因素。

核心资产配置模式与监管要求存在根本冲突

根据欧盟最新加密资产监管框架，电子货币代币发行人需确保至少30%的储备资金以银行存款形式持有；若被归类为“重要”资产，则该比例提升至60%。Tether长期坚持将大部分储备投入美国国债及短期流动性工具，认为此类资产具备更高的安全性和可变现能力。其高层强调，将巨额资金集中于单一金融机构可能加剧交易对手风险，反而削弱系统稳定性。

银行倒闭事件强化对集中托管的警惕

2023年硅谷银行等金融机构的相继破产，进一步验证了该观点的现实基础。当时，另一主流稳定币USDC的发行方Circle披露，其约33亿美元资产存放于该行，导致短期内出现兑付压力和市场波动。这一事件凸显出依赖特定银行存放储备所面临的不可控风险。

Ardoino援引实际案例表明，强制性高比例银行存款不仅未提升安全性，反而在危机时刻放大了系统的脆弱性。他警告称，一旦发生大规模赎回，高度集中的存款可能迅速抽离，形成连锁反应。

截至2024年6月，Tether已发行价值1846亿美元的USDT，其储备资产主要由美国政府债券和高流动性金融工具构成。第二季度末，公司净资产余额达41.1亿美元，远超负债水平，展现出较强的财务缓冲能力。

欧洲央行提议转向流动性指标评估体系

在监管层面对此问题作出回应之际，欧洲中央银行（ECB）及其成员国央行近期提出改革建议，主张取消对银行存款的固定最低占比要求。取而代之的是，应建立基于资产到期时间的流动性标准——即要求储备资产须在一至五个工作日内可变现。

该建议旨在防止稳定币大规模资金流入挤压传统零售存款，避免在市场动荡时期加剧银行体系的流动性压力。若大量稳定币持有人同时发起赎回，集中存放的银行存款极易被快速提取，威胁金融体系稳定。

尽管央行已明确警示现行规则潜在风险，并呼吁优化监管设计，但目前欧盟仍沿用原定的30%与60%门槛。因此，尽管有政策调整呼声，现行规定尚未生效，Tether依然处于MiCA监管范围之外。