币圈界报道：

机构客户可持代币化基金份额质押交易，无需转移资产

Bybit正式推出一项新功能，使机构用户能够将富兰克林邓普顿发行的代币化货币市场基金份额用作交易抵押，且资产仍保留在原托管账户中。该服务自9月28日上线，是双方深化合作的重要里程碑，并将逐步拓展至基于钱包的零售投资者。

托管质押机制实现资产留存与价值镜像

相关基金份额由富兰克林邓普顿自建的区块链平台Benji发行。客户通过ByCustody托管系统完成质押后，可在Bybit平台上获得等值USDT或USDC信用额度，而原始基金份额始终处于受监管的托管状态。Bybit在交易环境中对这些资产进行价值映射，确保客户在维持头寸的同时，仍可持续获取基金分红与利息收益。

这一设计被定位为一种低风险、高流动性的交易支持工具。其核心优势在于避免资产交割至交易所，从而显著降低对手方风险。Bybit全球真实世界资产与传统金融负责人Yoyee Wang指出，机构日益期待加密平台提供与传统金融市场一致的风险控制标准和操作灵活性。富兰克林邓普顿数字资产主管Sandy Kaul则强调，该合作有助于提升机构对合规带息资产的利用效率，并为零售端扩展主动管理型投资产品的接入路径。

链下结算模式已非首次，但收益持续性为新增亮点

尽管链下结算并非Bybit首创，但其自2025年起已与Zodia Custody、Sygnum等多家托管机构建立连接，实现每八小时自动结算盈亏。此次合作的突破点在于，抵押资产在闲置期间仍能产生稳定收益，而非仅作为静态担保。此外，项目落地之际，Bybit刚上线股票挂钩永续合约的跟单交易功能，凸显其持续向传统资产敞口延伸的战略意图。

币安早前已布局同类方案，合作生态持续扩张

富兰克林邓普顿早在今年2月11日便与币安启动类似计划，由Ceffu提供底层托管支持。该模式与本次Bybit合作几乎完全一致：基金份额由Benji发行并锁定于监管账户，其价值在交易所侧镜像呈现。双方均表示，此举旨在满足机构对全天候、可生息、合规抵押品的迫切需求。此后，富兰克林不断拓展合作伙伴网络——Payward（Kraken母公司）于5月加入，共同开发代币化收益产品；MoonPay在6月完成整合；HashKey Exchange于8月24日在其Earn频道上线富兰克林链上基金。Bybit现已成为该生态中的最新成员。

面向钱包用户的财富产品即将推出，细节待披露

合作第二阶段将面向去中心化钱包用户，推出一款运行于Mantle网络的代币化财富管理产品，使个人投资者可接触富兰克林旗下投资策略。公告未说明具体策略类型，也未公布产品名称、费用结构、最低门槛或上线时间。不过，据透露，Bybit与Mantle将联合开展目标导向投资教育及多元化资产配置内容项目，助力用户理解复杂产品逻辑。

Mantle对Bybit而言具有战略意义：去年11月，后者已在该网络部署代币化美国股票的存取功能；今年3月，其On-Chain Earn Mantle Vault资产管理规模达2亿美元，较年初翻倍增长，显示用户对链上理财工具接受度持续提升。

机构合作条款尚不透明，关键风控机制待明确

目前机构层面的合作细节仍存在多项空白。公告未列明哪些富兰克林基金可纳入抵押范围，亦未披露贷款价值比（LTV）、折价率、手续费等信贷参数。当托管资产出现保证金不足时的处置流程也未说明。结算周期与客户准入条件同样未公开。

尽管Bybit声称该结构降低了对手方风险，但富兰克林邓普顿代表Roger Bayston此前曾强调，币安版本中质押资产不会被再抵押或挪用。此承诺是否适用于Bybit版本尚未确认。由于项目尚处初期，其在极端市场波动下的表现尚无实证数据支持，潜在风险需进一步观察。