币圈界报道：

稳定币会计分类变革或将重塑企业财资管理格局

一份由区块链风投机构Tempo支持的研究报告揭示，一项潜在的美国会计准则调整可能显著提升稳定币在企业财务体系中的可接受度。若该提议最终实施，财务会计准则委员会（FASB）将考虑将部分由资产全额支持的稳定币视为‘现金等价物’，从而消除长期存在的会计认定壁垒。

企业财资核算将迎来关键性松绑

当前企业资产负债表对稳定币的处理方式存在明显局限：即便其具备完全准备金支撑且维持1:1锚定美元，仍可能无法被计入法定现金储备。这一差异导致企业在衡量流动性和满足信贷协议条款时面临额外复杂性。

核心要点

FASB提出的指导框架拟允许具备特定条件的稳定币被归类为现金等价物，改善其在财务报告中的呈现逻辑。 项目关键并非代币本身属性，而在于企业是否与发行方建立直接赎回机制。 拥有发行方层级直接赎回权的企业，其稳定币持仓更易获得会计认可；而仅通过交易所交易获取的代币则不具备同等资格。 公众评论期将持续至11月19日，之后委员会将整合反馈并确定最终版本及生效时间表。

此次会计进展紧随2025年7月通过的GENIUS法案步伐。该法案构建了支付类稳定币的联邦监管基础，预计于2027年1月正式施行，具体时间取决于规则制定进度，亦可能提前落地。

会计归属决定企业使用稳定币的可行性

尽管稳定币普遍设计为维持与美元1:1的价值挂钩，并依托受监管的储备机制运行，但传统企业会计体系并未将其统一视作现金。这种认知落差限制了其在商业结算、跨境支付和流动性管理中的广泛应用。

Tempo在其分析中指出，FASB于8月首次提出征求意见稿，旨在界定哪些稳定币持仓具备成为现金等价物的资格——这是企业评估短期偿债能力与融资结构的核心会计分类。

若稳定币不被纳入现金范畴，可能被低估企业的实际流动性水平，进而影响关键财务比率，甚至触发贷款协议中的预警机制，即便资产已完全覆盖。

合同关系决定资格，而非单纯持有行为

Tempo强调，能否获得“现金等价物”地位，核心在于企业与发行方之间是否存在有效的赎回合约安排，而非仅拥有代币本身。

报告举例说明，通过加密交易平台购买的USDC未必能自动满足会计标准，因为交易链条中缺乏与发行方之间的直接法律连接。相比之下，当企业与发行方签署具有约束力的赎回协议时，才具备资格认定的基础。

该观点得到Coinbase 2025年度报告的支持：该公司将USDC及其他支付型稳定币列为现金等价物，理由正是其与Circle之间的直接赎回安排。这进一步印证了合同关系在会计判断中的决定性作用。

Tempo总结道：“真正影响资格的是你与发行方之间的契约，而不是你手中握着什么代币。”

FASB改革进程仍处关键阶段

FASB的提案尚处于公开讨论阶段。根据Tempo观察，公众意见反馈截止日期为11月19日，后续委员会将系统梳理各方意见，形成最终指引草案，包括明确生效时间节点。

对企业财资部门而言，当前最大挑战在于如何界定“直接赎回权”的边界，以及未来如何重构托管模式、合同架构和资金调拨流程以契合新标准。目前依赖第三方中介持有稳定币的机构，亟需重新审视其运营模式。

Tempo的分析暗示一种潜在分化趋势：基于发行方直接访问权的稳定币项目，在财务合规方面更具优势；而通过二级市场间接持有的代币，即使技术上安全，也可能持续面临会计认定难题。

监管与会计双轨并进推动生态成熟

随着美国支付稳定币监管框架逐步成型，本次会计议题显得尤为关键。GENIUS法案已于2025年7月立法通过，确立首个全国性支付稳定币监管体系，计划于2027年1月起施行，或在联邦机构完成实施细则后的120天内启动。

虽然该法案聚焦于发行方责任（如准备金要求与赎回义务），但Tempo的研究直指企业端面临的会计困境——即如何合法合理地反映其稳定币敞口。

市场发展也凸显了紧迫性。据DefiLlama数据，美元锚定稳定币总规模已突破3000亿美元。随着稳定币从投机工具演变为支付与结算基础设施，其会计兼容性已从技术细节升级为战略部署的前提条件。

此外，政府层面正探索拓展美元稳定币的国际影响力。彭博社援引消息人士称，美国当局正在评估与私营部门合作推进海外稳定币倡议的可能性，涉及财政部、国务院及美国国际开发金融公司（DFC）。目标之一或为强化美元在全球金融体系中的主导地位。

企业应前瞻布局发行方合约与执行节奏

即便FASB改革落地，企业仍需确保与发行方具备清晰、可执行的赎回协议，才能满足会计认定门槛。接下来数月内，各方应密切跟踪公众意见反馈内容，尤其是“直接赎回权”的定义边界，以及企业如何调整财资架构以符合新标准。