币圈界报道：

Cipher Digital启动8.5亿美元零息可转债发行，强化AI基建资金储备

Cipher Digital（纳斯达克代码：CIFR）于10月13日宣布，计划发行总额达8.5亿美元、将于2032年到期的零息可转换债券。该决策是在公司三周前确认其位于德克萨斯州Barber Lake的数据中心项目出现3.593亿美元成本超支后迅速推进的。

租赁延长期与收入重构引发资本结构再评估

在9月25日，Cipher宣布将其与租户签订的Barber Lake数据中心合同延长至20年，使总合同收入由原定的38亿美元跃升至逾90亿美元。与此同时，公司与一家头部人工智能实验室签署了一份为期十年的约束性合作协议，预计带来额外52亿美元的增量收入。

根据更新后的责任分摊机制，公司需自行承担初始阶段3.593亿美元的超支部分；对于超出原始预算的金额，租户将承担50%的费用，且仅针对超出阈值的部分，相关支出将通过未来20年内的附加租金逐步偿还。

债券条款设计含提前赎回选项，增强投资者灵活性

这批零息票据将于2032年11月1日到期，期间不支付利息。公司将依据《144A条例》在私募市场向合格机构投资者发售。首批投资者享有13天的优先认购权，可追加购买最高1.5亿美元票据，使整体交易规模有望达到10亿美元。

此外，公司计划将剩余的2030年到期的1.75%利率可转换票据转换为普通股。尽管票据最终到期日为2032年，但持有人有权要求公司在2030年11月1日以现金方式回购，除非公司已启动赎回程序。这一安排意味着债务清偿可能提前两年实现。

募资用途明确，涵盖期权对冲与多站点扩张

本次募集资金将用于以下方向：对上限看涨期权进行投资以控制股权稀释风险；增加对Barber Lake数据中心的自有权益投入；拓展高性能计算管道；开发新运营站点；以及满足日常企业运营开支。

转换结算方式由公司自主决定，可采用现金、股票或二者组合形式完成。

市场反应趋冷，股价盘前下挫近十个百分点

消息公布后，Cipher股价在周二盘前交易中下跌9.6%，报收于11.75美元。此前该股在9月25日宣布租赁延期时价格为18.74美元，随后一度回落至13美元，反映出投资者对高杠杆扩张模式的审慎态度。

行业范式演进：挖矿企业转向AI算力融资常态

这并非Cipher首次通过可转债渠道融资。去年9月，该公司曾成功定价约11亿美元的零息可转债，原计划8亿美元，最终突破十亿大关，资金主要用于Barber Lake项目及高性能计算链路建设。此外，公司还以7.125%票面利率发行了17.3亿美元有担保票据，并预留20亿美元用于“黑珍珠”（Black Pearl）项目的开发。

此类融资策略已在行业内形成标准路径。例如，TeraWulf和IREN分别于2025年10月和2026年5月完成可转债发行，前者用于德克萨斯州园区扩建，后者则聚焦于扩大其人工智能云服务版图。