币圈界报道：

Strive启动5亿美元永续优先股发行，聚焦比特币资产配置

专注于比特币结构性金融的Strive, Inc.（纳斯达克代码：ASST）宣布拟通过发行新型永续优先股筹集5亿美元资金，募集资金将主要用于购买比特币及相关数字资产。该公司于10月13日发布官方声明，披露了此次融资的初步框架。

新优先股发行条款与资本结构设计

在符合市场条件的前提下，公司将发售500万股面值为100美元的15.00%系列A SATS优先股。该产品设定的年化收益率高于现有可变利率SATA优先股（当前为13%），但在清算顺序中位于SATA之后，体现更高风险溢价。

股息按每股100美元的15%比例逐年累积，仅在董事会决议后支付。首次常规分红预计于2026年11月9日发放，首期款项将涵盖自收盘日起累计的利息。为确保支付能力，公司已规划设立相当于18个月股息总额的准备金，金额约1.125亿美元，资金来源包括现有现金及证券储备。

所得资金将用于一般企业用途，涵盖比特币与关联资产采购、营运资本补充、收益性资产购置、资本支出、普通股或SATA股票回购以及潜在并购活动。巴克莱银行与坎托·费茨gerald担任联合账簿管理人，Clear Street为牵头承销商，交易依据美国证券交易委员会（SEC）有效货架注册进行。

15%固定回报为何成为比特币资本成本基准

Strive将比特币视为其资本部署的“门槛收益率”——所有新增投资必须预期超越此水平才能被采纳。通过支付固定的15%股息，公司实质上押注其持有的比特币资产（截至10月14日交易价约83,400美元）及其衍生收益资产，能够带来超过该成本的长期回报。

15%的票面利率对应的是次级地位。由于SATS持有人清偿权低于SATA，因此需承担更高风险以换取确定性现金流。相较大型比特币国库机构如Strategy偏好采用可转换债务融资的方式——后者在近期每周买入中增加250枚比特币——优先股提供明确现金回报，且无到期日或强制转换压力，增强财务灵活性。

条款中的潜在风险与退出机制限制

若全额发行，每年7500万美元的固定累积股息构成持续性的现金负担。尽管清算优先权设为每股100美元，但该金额会随SATS市场价格每日动态调整，可能导致持有人面临实际回收额低于名义价值的风险。股份赎回仅在未发行数量低于初始发行量25%或发生特定税务事件时触发；而投资者仅在出现“根本性变化”情形下才具备回购请求权。

目前发行尚未最终定价，具体条款及交割时间仍受市场状况影响，存在不确定性。未来关键节点包括定价结果、交易完成进度、首期派息日期（2026年11月9日）以及公司是否将在当前价格区间内动用资金增持比特币。据此前披露，Strive于9月下旬购入1,355枚比特币，使其总持仓量达到26,355枚BTC。