币圈界报道：

Metaplanet通过发债降杠杆并推进大规模股票回购

日本以比特币为国库资产的企业Metaplanet正式公布一项综合财务调整方案，包括发行价值520亿日元（约3.29亿美元）的无担保零息可转换债券，以及启动规模达600亿日元（约3.8亿美元）的股票回购计划，用以修复资本结构并提振市场信心。

借助可转债工具优化债务结构，降低比特币抵押风险

该公司于10月13日宣布，将通过新加坡交易所上市发行总额520亿日元、期限至2031年的零息可转换债券，主要面向欧洲及亚洲投资者，预计认购将于10月29日完成。

该工具无需支付利息，使公司可在不抛售比特币的前提下置换部分有息负债。截至9月底，其在8亿美元比特币信贷额度中已借款约6.495亿美元，占比特币储备价值的17.7%，超出内部设定的10%上限。当时公司持有44,000枚比特币，若币价继续下行，杠杆率或进一步攀升。

计划使用债券募集资金中的236亿日元（约1.49亿美元）用于偿还贷款，使借款总额降至约5.005亿美元，借贷比率下降至约13.6%，虽仍高于目标值，但显著改善了风险敞口。值得注意的是，投资者可在三年后要求提前兑付，可能迫使公司在2031年前进行再融资。

股价低迷下重启股权回购，强化市值支撑

此次推出的600亿日元（约3.8亿美元）回购计划中，最高达283亿日元（约1.79亿美元）的资金将来自债券发行所得。该计划允许公司在2027年10月13日前最多回购2亿股，约占总股本的14.7%。

此前于2025年10月公布的750亿日元（约4.75亿美元）回购计划未执行，现已终止。鉴于当前市值低于其比特币持仓估值，公司一贯避免增发新股，而回购有助于提升每股价值。相较之下，全球最大公开比特币持有者Strategy今年股价涨幅不足1%。

为满足债券投资者对冲需求，首席执行官Simon Gerovich同意通过家族控股实体出借最多5500万股个人持股，收取每年0.75%费用。投资者借入股份后可能进行卖空操作，加剧回购期间的抛压。此外，若债券最终转股，也将带来潜在股东权益稀释，目前转换价格尚未确定。

回购行动将于10月14日在东京证券交易所的ToSTNeT-3场外系统启动，目标以约253亿日元（约1.6亿美元）价格购回最多9690万股，预计将减少股本约7.1%。