币圈界报道：

通胀数据前夜：比特币仍处杠杆暴露与抛售风险夹缝中

在经历价值8.11亿美元的加密货币强制清算后，比特币市场虽未平仓合约仅微降2%至1409亿美元，但分析师普遍指出，市场仍未摆脱由通胀驱动的潜在抛售压力。Bitget Research在其对即将公布的消费者价格指数（CPI）的前瞻评估中强调，当前结构性脆弱性依然显著。

高位未平仓合约揭示杠杆风险未彻底消解

清算事件过后，加密市场的未平仓合约总额仍维持在1409亿美元的高水平。据Bitget Research首席分析师Ryan Lee透露，虽然最新清算浪潮清除了部分高风险头寸，但整体杠杆水平并未实现根本性重置。他指出，在美联储公布关键通胀数据前，持续存在的高未平仓量意味着市场仍处于高度敏感状态。

Lee表示：“尽管清算降低了部分杠杆率，但市场定位尚未完成重构。”他进一步预警，一旦通胀数据超出预期，交易者或将重新审视国债收益率与货币政策路径，从而引发新一轮调整。其判断基于当前10年期美债收益率逼近5.20%的背景，以及过去24小时内高达8.11亿美元的清算规模——其中多头承担了主要损失。

核心通胀或动摇美联储暂停加息的市场共识

Bitget Wallet研究主管Lacie Zhang警示，顽固的核心通胀可能对美联储政策预期构成挑战。她指出，能源溢出效应、关税压力及持续旺盛的需求可能使物价黏性高于预期，导致投资者低估后续政策收紧的可能性。

在当前评估中，她预计美联储10月维持利率不变的概率接近77%。若核心通胀读数偏高，或国债收益率再度承压，市场可能面临比预期更剧烈的重新定价过程。即便普遍预期年内还将有一次加息，但若通胀持续走强，美联储或采取“更高更久”的利率路径，超出现有定价范围。

Zhang预测，整体CPI环比将达0.5%–0.6%，同比约3.6%–3.7%；核心通胀方面，月度预期为0.2%，年度则在2.4%–2.5%区间。她引用排除汽车和汽油后的零售销售额数据：环比上升0.28%，同比上涨4.05%。同时提及纽约联储行长John Williams表态，称2027年前可能无需进一步加息。

现货ETF资金回流但链上积累信号仍不明确

针对通过现货ETF持有比特币的美国投资者，此前分析已将通胀数据与12月政策前景挂钩。10月6日报告指出，温和核心通胀将削弱加息理由，而强劲消费支出则强化这一观点。

Nansen高级研究分析师Nicolai Sondergaard观察到，比特币ETF需求出现复苏迹象，但链上行为尚未同步。在10月5日至9日录得6.789亿美元净流出，10月12日再遭6540万美元撤资后，10月13日迎来1.757亿美元资金流入。

此前的大规模赎回包括贝莱德IBIT减少2.077亿美元、富达FBTC下降1.051亿美元，以及ARK 21Shares ARKB赎回1.017亿美元。然而，在最新的“智能交易者”样本中，Solana于24小时内流入约55.5万美元，以太坊流入2.2万美元，但一周内均呈净流出。对于比特币相关钱包，资金流向呈现混合特征，缺乏广泛积累的明确证据。“ETF需求恢复速度快于链上信心重建。”

Sondergaard将当前态势定义为“选择性建仓”，而非全市场信心回升。他将全年通胀共识预期定为3.6%，核心CPI为2.5%。

突破84,500美元成多头确立主导的关键节点

在Zhang对CPI前市场的情景分析中，比特币当前交易价位于83,400–83,500美元区间，初始支撑位设在81,000–82,000美元，下行参考点为近期低点80,400美元。

阻力位方面，她设定在84,000–84,500美元，随后是85,000–87,000美元。她强调，若在成交量配合下，价格能稳定站稳于84,500–85,000美元上方，多头将获得更清晰的优势，这需依赖新的资金流入支持。

理想看涨情景下，她期望核心通胀环比维持在0.2%或更低，并缓解对进一步加息的担忧。除通胀数据外，她还将12月美联储预期、ETF资金流向及机构持仓变化列为关键监测指标。

此前，BTSE首席运营官Jeff Mei在10月12日的分析中也提出类似双向情境：若通胀意外强劲，比特币或跌破80,000美元；若数据温和，则有望反弹至86,000美元甚至更高。