币圈界报道：

比特币资产型公司或将遭指数排除：MSCI新规落地

指数编制机构MSCI已正式敲定一项新规则调整，可能使迈克尔·萨伊勒旗下以比特币为资产核心的企业从其主流股市指数中被剔除。此举将削弱相关标的在被动基金配置中的吸引力，进而影响其流动性与估值逻辑。

非运营实体标准成筛选关键，五项财务指标联动评估

根据10月15日发布的通告，MSCI决定将“无实质性经营业务”的发行主体视为不符合纳入全球可投资市场指数的条件，并对8月提出的草案进行微调后执行。该政策将于11月30日收盘时正式生效，作为年度十一月指数审查的一部分。

新框架聚焦于识别那些依赖单一资产、缺乏真实商业活动的公司。未通过初步“核心筛查”的企业将进入由五个财务比率构成的二次验证流程；若在其中四项及以上指标中触发警戒线，将被判定为不符合资格。

直击比特币控股模式，现有成分股设缓冲机制

此次调整明确指向以迈克尔·萨伊勒为代表的“比特币储备型”企业架构——此类公司资产负债表高度集中于比特币持有量，已被日本Metaplanet等多家机构采纳。为减少指数频繁更替带来的扰动，MSCI设立过渡安排：仅当现有成分股连续两个财报周期均未能达标时才会被移出；而新申请者一旦在任一周期内不达标即禁止入列。

MSCI表示，最终受影响名单将于11月11日对外披露。

临时豁免期终结，加密资产占比超半数企业全面受检

此前因加密资产配置快速普及，MSCI曾暂停对总资产中数字资产占比达或超过50%的企业实施调整，设置为期一年的观察窗口。如今这一中期保护措施已正式终止，所有相关企业均需按新标准接受系统性评估。

潜在连锁反应与企业应对策略显现

一旦被移出主要指数，跟踪该类基准的基金将被迫减持相关股票，可能引发价格下行压力，并压缩这些公司长期维持的相对于其比特币账面价值的溢价空间。对此，萨伊勒曾公开批评该规则具有“选择性偏见”，并呼吁MSCI重新考虑其合理性。

市场已有防御性动作浮现。例如，Metaplanet近期出售10,000枚比特币并回购11,000枚，以展示资本结构优化意图；而Strategy则持续增持比特币，即便指数命运未明也未改变其战略节奏。