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摩根士丹利重估亚马逊前景：云业务与自动化驱动估值上行

在亚马逊即将发布季度财报前夕，摩根士丹利将其目标价由335美元调升至350美元，维持‘增持’评级，并将其列为首选股。该机构指出，当前股价较目标价尚有约40%的上涨空间，且预测区间设定在220至410美元之间。

云服务收入展望持续增强，算力需求支撑高增长

摩根士丹利预计，亚马逊云服务（AWS）在2027年将实现47%的收入增长，2028年为42%，高于此前41%和37%的预测。这一上调基于企业对人工智能基础设施投资的加速，以及新数据中心设备的持续部署。

分析师Brian Nowak认为，随着企业广泛采用生成式AI开发产品，对高性能计算资源的需求将持续攀升。此趋势与英伟达的预测相呼应——其预计AWS将在未来两年内部署约200万个GPU。同时，亚马逊的Bedrock平台作为企业接入主流AI模型的关键入口，也被视为推动收入增长的重要引擎。

AI驱动购物体验升级，面临新兴竞争压力

摩根士丹利分析指出，亚马逊正从AI赋能的智能购物代理中获益，尤其是在搜索优化与任务自动化方面。其庞大的客户数据积累与高效配送网络构成核心优势。

然而，竞争格局正在演变。Meta近期推出的Muse Spark Open模型，具备代码生成与流程自动化的功能，可能对消费者端的AI购物代理形成挑战。分析师预计，即将到来的假日购物季将成为检验这些新技术实际应用效果的关键节点。

仓储自动化或成成本节约关键，规模效应待释放

据报告，亚马逊计划于2027年扩大机器人履约中心布局，并对现有仓库进行智能化升级。摩根士丹利估算，若全球额外10%的订单由机器人系统处理，每年可节省20亿至40亿美元运营支出。

该节省金额取决于技术渗透率与系统整合效率，但已构成对未来盈利能力的重要支撑点。随着物流网络的智能化演进，亚马逊有望在保持交付速度的同时，显著压缩单位履约成本。

财报窗口期股价企稳，市场情绪趋于积极

尽管上周科技板块整体承压，亚马逊市值一度下跌4.7%，但在摩根士丹利上调目标价后，股价迅速反弹约2%。截至周五收盘，其股价报250美元。

相较8月3日高点284.02美元，目前仍低约12%。根据LSEG数据，64位覆盖分析师中有62位给予‘买入’或‘强力买入’评级，反映出华尔街对亚马逊基本面的信心依然稳固。公司将于10月29日公布最新财季业绩，市场高度关注其云业务表现与自动化进展。