币圈界报道：

大型机构退出比特币增持行列，市场主导权转移

近期数据显示，传统意义上的主要比特币积累方——机构投资者“策略”公司——已不再持续性地推动价格上行。在过去的五周内，该公司未展开大规模采购行为，标志着其作为核心需求来源的角色显著弱化。

优先股回购压舱，现金储备承压

为平衡资本结构，公司采取分阶段财务策略，将资源分配于有限度的比特币购入与优先股回笼之间。根据最新披露的8-K文件，公司通过出售价值2,200万美元的普通股获取资金，并动用1.93亿美元用于优先股赎回。

从9月14日至10月18日，公司累计购入3,466枚比特币，总值达2.9亿美元，同时将8.9亿美元现金投入优先股回购计划。为确保交易价格稳定在目标区间，公司已将回购额度上限由20亿上调至30亿美元，此举对流动性形成明显压力。截至10月18日，其现金余额降至4.473亿美元，或需额外融资以维持战略执行。

其他巨鲸加速囤积，填补需求空缺

尽管“策略”减缓买入步伐，但其他大型钱包却呈现加速布局趋势。过去一个月中，持有10至10,000枚比特币的地址合计增持88,987枚，其中“策略”仅贡献约3%增量，凸显其已非整体需求的核心驱动力。

该公司仍维持848,517枚比特币的储备量，避免集中抛售，有助于平抑短期波动。值得注意的是，在缺乏机构持续购入的情况下，比特币价格仍实现反弹，反映市场需求已由多元主体共同支撑。

近30天内，新增45个持有1,000至10,000枚BTC的钱包，表明新一代大额参与者正快速进入市场。现货需求持续受巨鲸活动驱动，成为看涨情绪的重要信号。链上数据还显示，“虾米”类小钱包数量上升，且大型持有者群体规模持续扩大，构成市场结构性变化。

新生巨鲸群体重塑比特币影响力版图

2026年，比特币持有结构发生深刻演变。分析显示，新出现的巨鲸在推动市场价格走势中的作用日益突出。年初时，这类新进巨鲸占实现市值比例为18%，至10月已攀升至33%。

这些新玩家多在比特币价格介于59,000至110,000美元区间时建仓，平均成本约为77,000美元。近期价格一度下探至81,000美元，使其平均未实现收益接近盈亏平衡点。其后续持仓意愿尚不明朗，尤其是否愿意承受潜在浮亏仍待观察。

自7月以来，实现市值的指数级增长印证了新巨鲸带来的强劲动能，尽管部分增幅可能源于现有持仓再分配而非新增资金流入。在跟踪此类趋势时，还需关注由快速移动现象主导的细分板块。例如模因代币市场中，网络热度可在数日内转化为百万美元级别的关注度。据Fomo App数据显示，一笔初始仅99美元的“Niu Lai”投资，已增值至约37万美元，成为典型范例。该平台整合代币发现、社交动态、投资者排名与实时通知功能，助力用户捕捉高潜力标的。

总体而言，伴随新巨鲸逐步掌握话语权，机构投资者减少显性购买，大型账户的战略调整与累积行为已成为研判比特币未来走向的关键变量。