币圈界报道：

Strategy持续推进优先股回购，比特币头寸零调整

截至10月25日当周，原MicroStrategy公司（现称Strategy）动用自有资金实施了价值2.049亿美元的STRC优先股回购操作，期间未发生任何比特币买卖行为。本轮交易后，公司持有的比特币总量仍稳定在848,517枚，累计投入成本约为640.2亿美元（含交易费用）。

优先股回购规模与资金来源披露

根据10月26日提交至美国证券交易委员会（SEC）的文件显示，此次回购通过“按市价发行”（at-the-market）机制完成，涉及2,068,459股STRC股票，且未出售普通股或其他已上市优先股。相关资金主要来自公司账面的美元现金储备。

具体财务指标如下：

平均每股回购价格约为99.06美元，基于总支出2.049亿美元计算。相较10月23日收盘价99.36美元，该价格低于票面价值100美元，具备一定折价优势。该优先股设定12%可变年股息率，实际收益率为12.08%。完成本次回购后，剩余可执行的优先股回购额度为9.568亿美元。

执行董事长迈克尔·塞勒（Michael Saylor）在社交媒体平台X上确认了此次约2.05亿美元的回购规模，并透露截至10月25日，公司持有的美元类资产总额约为51亿美元。

美元资产配置结构深度拆解

Strategy将美元资产划分为两大类别：用于支付优先股股息及债务利息的“美元储备”（USD Reserve），以及支持比特币采购、储备金补充及其他资本管理活动的“美元现金”（USD Cash）。

最新披露数据显示，51亿美元的总资产由两部分构成。回购完成后，“美元储备”余额达48.3亿美元，而“美元现金”降至2.424亿美元，较一周前的4.473亿美元下降逾45.8%。

此前报告周期中，公司曾使用1.931亿美元“美元现金”进行优先股回购，另支出10万美元用于比特币购置，并从指定储备中支付4,550万美元的优先股股息。

优先股回购强度远超比特币增持

近期数据表明，公司在优先股回购上的投入远高于比特币购买。回顾过去三个报告周期：

10月12日至18日：公司以2,210万美元购入267枚比特币，资金主要来自出售140,872股MSTR普通股所获2,200万美元净收益，同期未减持优先股。

前一周：公司支出1.924亿美元回购STRC优先股，同时以2,150万美元购入250枚比特币（平均单价86,194美元/枚）。

在此期间，优先股回购总支出达5.904亿美元，而比特币采购总支出仅为4,360万美元，前者约为后者的13.5倍。

管理层资本策略意图解析

在第二季度财报电话会议中，首席执行官Phong Le曾表示，公司倾向于在低于100美元的价格区间内回购STRC股份，并根据市场流动性灵活调整规模。他指出，此类折价回购实质上是降低未来股息支出压力的有效手段。

按票面价值100美元计算，最新批次回购相当于2.0685亿美元优先股，与实际支出相比存在约195万美元差额。若维持当前12%年化股息率，这些被回购股份每年可节省约2,480万美元利息支出。该测算基于利率不变前提，不包含对未来潜在节约的预测。

此外，公司于10月19日将数字信贷证券回购授权由20亿美元上调至30亿美元（含已执行部分）。其独立的MSTR普通股回购计划仍保留10亿美元全额额度，彰显长期资本回报承诺。