币圈界报道：

Robinhood高层敦促构建稳定代币化监管生态

Robinhood首席执行官Vlad Tenev指出，尽管美国证券交易委员会（SEC）已在2024年启动有限的链上股票交易试点，但缺乏清晰、持久的代币化法规仍可能抑制机构与个人投资者对这一新兴领域的资金投入。

创新豁免初现曙光，但长期确定性仍待填补

在第三季度财报电话会议中，Tenev肯定了SEC推出的“创新豁免”机制，认为其为推动链上证券交易提供了重要试验路径。然而他亦警示，该临时性安排难以支撑大规模资本配置，尤其在面对五年期政策走向不明的情况下。

他进一步表示：“虽然这项举措值得肯定，但我们必须看到更深层次的制度建设——无论是通过规则修订还是新立法，唯有建立可预期的监管环境，才能真正释放代币化金融的潜力。”

行业阻力显著，头部企业普遍持保留态度

当前，包括微软、Alphabet及高盛在内的多家大型企业已公开反对将旗下股票代入代币化交易平台，其中十六家公司联合抵制OKXICE平台提出的上市申请。此外，AMC首席执行官Adam Aron也对Robinhood在代币化股票上的策略提出质疑。

尽管存在障碍，Binance Research预测，在基准情景下，到2030年全球代币化股票市场规模有望突破3490亿美元，相较2023年9月15日的44.3亿美元实现跨越式增长。

产品布局受限，合规边界持续探索

Tenev透露，Robinhood正规划向海外市场推出非上市公司股票代币，但需等待各司法管辖区的监管审批。在美国境内，公司仍在研究如何满足合格投资者认定标准，以确保合规推进。

目前，其Robinhood Chain平台已上线约200种股票代币，这些资产虽由真实股票支持，但被设计为代币化债务证券，用户仅享有经济收益敞口，不包含股息分配或投票权等传统股东权益。因此，此类结构未纳入SEC创新豁免范畴，后者要求代币具备与常规股票一致的权利属性。

公司承诺将在近期披露更多关于美国市场代币化战略的细节，并坚持在合规前提下推动技术创新。

财务表现分化：加密业务承压，预测市场爆发

第三季度数据显示，Robinhood加密货币收入同比下滑55%至1.2亿美元，名义交易量下降38%至500亿美元；应用内交易额减少48%至210亿美元，Bitstamp平台交易量则下降28%至290亿美元。

指标第三季度数值同比变化
加密货币收入1.2亿美元-55%
加密货币交易量500亿美元-38%
应用交易量210亿美元-48%
Bitstamp交易量290亿美元-28%

反观预测市场，业绩表现亮眼：事件合约收入增至1.73亿美元，较去年同期增长六倍；交易合约数量达164亿份，超去年同期七倍。

整体来看，公司净收入同比增长12%，达14.2亿美元，创历史新高，但仍低于分析师预期。调整后每股收益为0.60美元，较市场共识低4美分。