币圈界报道：

Bitwise重估比特币长期价值：2036年目标锁定160万美元

资产管理公司Bitwise更新其对比特币的长期估值框架，将2036年目标价格设定为160万美元。该预测建立在机构资本持续流入、新增供应受限以及全球对抵御通胀资产需求上升的多重驱动之上。

未来十年年化回报率预估达34.3%，模型聚焦价值存储主导地位

根据《2027年比特币长期资本市场假设》报告，比特币在未来十年的平均年化收益率预计为34.3%。此估算基于其在“黄金+比特币”组合中占据25%市场份额的基准情景。分析师Jeff Ko指出，当前市场呈现明显的资金吸纳特征，但情绪面已显过热迹象。

价值存储规模扩张推动估值攀升，多类需求共同支撑

Bitwise预测到2036年，“黄金+比特币”总价值存储规模将突破109.8万亿美元。其中，比特币贡献部分约为27.45万亿美元，按2100万枚上限计算，单枚价格对应约131万美元。此外，机构投资组合、离岸财富管理、国家储备及企业现金池等类别亦提供额外溢价空间。

模型设定美国国库与企业储备渗透率为2.5%，机构配置比例在1%至5%之间，潜在需求区间达1.5万亿至7万亿美元。相较之下，每年新发行比特币仅约140亿美元，供需剪刀差显著。

从130万到160万：预测周期延后一年，增幅超23%

相较于2025年8月发布的130万美元目标（2035年），此次调整将时间窗口延至2036年，目标价提升至159.98万美元，实际增幅达23.1%。熊市情景下调至13.07万美元，牛市则展望达366.79万美元，反映路径依赖下的极端波动预期。

机构配置加速成为核心驱动力，高回报吸引资本迁移

Bitwise首席投资官Matt Hougan强调，监管环境改善、主流机构接纳度提高，以及对传统硬资产的需求转移，是本轮看涨逻辑的关键支撑。“相比去年，我们对数字黄金的信心明显增强。”他表示。

报告同时指出，美股年化回报率预估为6.7%，私募股权为10.8%，均低于比特币预测值。随着机构投资者占比提升，历史周期波动或将减弱，但大幅回调仍不可忽视。

ARK模型差异显现：采用率与供应假设形成对比

ARK Invest在2025年4月提出不同路径：2030年基础情景目标为71万美元，牛市可达150万美元，熊市则为30万美元。其模型设定机构渗透率分别为1%、2.5%和6.5%，并假设数字黄金市场中比特币占18万亿美元的20%至60%。

该研究曾提出240万美元的理论潜力，基于活跃供应模型——即扣除永久丢失或长期锁定的币种，预计2030年仅60%的总量维持可流通状态。然而，2025年11月，Cathie Wood将牛市目标调降至120万美元，理由是稳定币正逐步替代部分支付与储蓄功能。

市场观察者警示：积累期背后隐含情绪过热风险

ViaBTC首席分析师Jeff Ko表示，尽管比特币价格波动加剧，整体趋势仍偏积极。他判断当前正处于阶段性积累阶段，但市场心理已出现过度乐观倾向。

数据显示，资金费率维持正值，未平仓合约自9月低点回升。比特币连续四周站稳50周均线之上，被视为技术面积极信号。近期价格曾在84,000美元附近反弹，随后回落至80,000美元以下。

现货比特币ETF录得约3亿美元净流入，终结此前两周流出态势。宏观层面，布伦特原油先升后降，现徘徊于115美元；美债10年期收益率降至4.97%，较10月初下降近40个基点。

Ko提醒投资者关注科技股财报背后的实质表现，尤其评估AI基础设施支出是否带来可持续收益。以太坊相对比特币持续走弱，ETH/BTC汇率逼近0.029，现货以太坊ETF已连续第四周遭遇净流出。