币圈界报道：

Bitwise重估比特币长期价值：2036年目标升至160万美元

数字资产投资管理公司Bitwise Asset Management发布《2027年长期资本市场假设》报告，显著调高其对比特币2036年的价格预期。在基准情景下，目标价设定为1,599,766美元，较一年前的130万美元大幅提升。该预测以截至2026年9月30日的参考价83,557美元为基础，复合年增长率（CAGR）为34.3%。报告还提出熊市情景下价格为130,686美元，牛市情景则可达367万美元。

机构配置加速与稀缺性驱动的供需格局

Bitwise指出，其核心预测依托三大结构性支撑：一是机构投资者持续将比特币纳入多元化资产组合；二是区块链网络保持固定的区块奖励机制，发行节奏透明且不可更改；三是全球政府债务攀升促使资金向具有明确供应上限的数字资产转移。

该公司估算，管理约147万亿美元资产的机构可能在未来将1%至5%的资金配置于比特币。若实现这一比例，面对每年仅新增140亿枚的供应量，累积买入需求将达1.5万亿至7.4万亿美元。这种显著的供需错配被视作推动中长期价格上涨的关键动力。

目前，美国现货比特币交易所交易产品（ETPs）已吸纳约1080亿美元资金。银行与券商等金融机构已完成托管与交易系统部署，主权财富基金及家族办公室在2026年市场调整期仍增加持仓。此外，美联储提出的放宽银行托管限制提案若落地，将进一步降低机构参与门槛。

周期回调深度验证投资逻辑的韧性

近期市场表现成为理论检验的重要节点。比特币于2025年10月触及126,080美元高点后，在2026年6月30日回落至58,717美元，跌幅达53.4%。但Bitwise强调，这是历史上最轻微的一次回调，远低于此前周期的77%、84%和86%跌幅。

对此，不同机构解读各异。Bitwise认为，随着投资者基数扩大，传统四年周期规律正逐步弱化。然而，VanEck认为当前走势与减半周期高度吻合，而Fidelity与NYDIG则暗示可能存在新底部，若延续历史模式，价格或下探至38,000至39,000美元。ARK Invest首席执行官Cathie Wood称当前下行阶段已接近尾声，但各方在具体时间表与目标价位上仍存分歧。

波动率缓和与资产相关性深化趋势

波动性仍是模型中的关键变量。Bitwise预计到2036年，比特币年化平均波动率将稳定在27.8%，处于当前水平与长期预期之间。Grayscale研究主管指出，过去一年波动率为43%，低于十年均值64%，也低于近五分之一标普500成分公司的波动水平。尽管整体趋于平缓，Charles Schwab的研究仍警示剧烈震荡可能持续存在。德意志银行分析师则将波动下降视为数字资产市场成熟的表现。

比特币与黄金的相关性在2026年9月达到0.58的历史峰值。Bitwise预测二者关系将进一步增强，强化比特币作为价值储存工具的地位。但与此同时，这也使其更易受黄金市场整体趋势影响。Gemini预测，至少一个国家或在2026年启动部分黄金储备向比特币的转换进程，尽管尚未发生。

承认不确定性：监管与技术双重挑战并存

Bitwise坦承其展望面临多重风险。比特币及其底层技术仅有十余年的实际运行记录。网络协议由2008至2009年创建，机构采纳率直到2024年首批交易所交易产品推出后才明显提升。基于历史价格的预测本身具有高度不确定性。监管层面亦存在变数，如《清晰度法案》因道德条款争议未能通过，公司归因于对伦理标准的顾虑。

此外，量子计算与人工智能的发展可能威胁现有加密体系的安全性。Bitwise警告，若用户未迁移至具备更高安全性的钱包地址，比特币生态系统可能面临风险。尽管开发团队在过去一年中取得进展，但关键技术挑战仍未彻底解决。

截至发稿，比特币价格位于80,500美元附近。Bitwise基于对机构持续采用、可预测的供给增长以及宏观环境下稀缺数字资产需求上升的判断，坚定支持其160万美元的目标。尽管预期波动性将逐步缓解，但监管演变与技术突破仍构成长期预测中的不确定因素。