币圈界报道：

百亿级期权到期在即，比特币市场进入高波动敏感期

约110亿美元的比特币期权将于10月30日集中到期，这一事件可能引发加密资产市场的显著价格震荡。当前市场处于关键价格区间附近，对冲活动升温，加之即将举行的美国中期选举，多重因素交织，加剧了市场方向的不确定性。与此同时，美国现货比特币ETF持续获得资金净流入，长期持币者抛售行为明显减少，为数字资产提供了一定支撑。

核心行权价区域成焦点，伽马风险集中于75,000至82,000美元

据彭博社10月29日报道，接近到期的合约占Deribit平台未平仓总量的三分之一。其中，90,000美元、95,000美元和100,000美元的看涨期权占据主导地位，若市场价格未能突破这些水平，将面临作废风险。投资者正密切关注当前交易区间内期权的对冲策略布局。

Tesseract Group总裁Adam Hames指出，约70%的到期期权伽马风险集中在75,000美元至82,000美元区间。伽马反映的是价格变动时对冲需求的敏感度。若做市商作为净卖方，在价格下行时被迫加大对冲操作，可能加剧75,000至78,000美元区间的抛压。此外，低于80,000美元的看跌期权数量已超过看涨期权两倍以上，凸显空头情绪积聚。

Orbit Markets联合创始人Caroline Mauron预计，期权卖家将在11月3日选举结果揭晓前放缓新合约发行，这可能导致市场流动性下降，削弱通常抑制波动的期权供给。Wincent高级主管Paul Howard则预测，经历过去一年的低波动周期后，11月市场波动率将迎来显著反弹。

选举前景分化影响比特币估值预期，中位数预测差异超14,000美元

选举结果被视为影响加密政策走向的关键变量。根据彭博市场脉搏调查，若共和党维持国会两院多数，比特币年底预测中位数为90,800美元；若民主党掌控两院，则预测下调至76,450美元；分裂控制情景下估计为84,100美元。不同政治路径下的预期差异，反映出市场对监管环境变化的高度敏感。

比特币ETF持续吸金，以太坊基金遭遇连续流出

Farside Investors数据显示，10月28日美国现货比特币ETF实现约1.37亿美元净流入，延续三天连增态势。贝莱德的IBIT基金贡献近1.36亿美元，占比超九成，Bitwise的BITB基金新增130万美元，其余产品无显著变动。

反观现货以太坊基金，连续第三日录得净流出，总额达2100万美元。贝莱德的ETHA基金流出最多，达4480万美元；Fidelity的FETH基金、Grayscale Mini ETH和摩根士丹利的MSSE基金分别实现1880万美元、360万美元和100万美元的净流入。

链上数据印证比特币抛压减弱。CryptoQuant分析师Axel Adler Jr.报告称，长期持有者分销量的30天移动平均周环比下降22%。尽管当前价格高于其平均成本，但未实现利润空间正在收窄。Adler提醒，即便销售放缓，利润缓冲的缩小仍需警惕。

Bitwise将比特币2036年目标上调至160万美元，基于市场渗透率重估

尽管短期波动风险犹存，Bitwise将其2036年比特币价格目标从130万美元上调至160万美元。在题为《2027年比特币长期资本市场假设》的报告中，公司预计未来十年比特币年复合回报率达34.3%，远高于美股（6.7%）与私募股权（10.8%）。

此次上调基于对市场规模的重新估算：2036年全球价值存储市场预估从91万亿美元增至110万亿美元，机构投资市场规模从216万亿提升至303万亿美元。但比特币在各市场中的份额假设保持不变。

160万美元的基准情景设定为比特币占据价值存储市场25%及机构资产1%。悲观情境下目标为130,686美元，乐观情景则可达367万美元。公司测算，若机构投资者管理的147万亿美元中有1%-5%配置比特币，将形成1.5万亿至7.4万亿美元的需求，可覆盖每年约140亿美元的新挖矿供应。

投资总监Matt Hougan认为，近期监管进展、有限损失机制完善以及对黄金类价值储存资产的需求上升，强化了长期看涨逻辑。研究主管Ryan Rasmussen亦指出，随着机构参与度提高，整体波动性有望下降，但极端下跌仍不可忽视。

尽管ETF资金流入与长期持币者减售构成利好，但资金高度集中于IBIT表明需求基础尚不广泛。短期内，价格能否守住80,000美元关口至关重要；若跌破，做市商对冲操作或进一步放大75,000至78,000美元区间的下行压力。