币圈界报道：

比特币冲高后快速回调，科技股与政策预期共振扰动市场

大选结束后比特币一度触及8万美元高位，但次日即回落至75,700美元，单日跌幅达6%。此轮下跌与华尔街人工智能相关资产的全面溃败同步发生，以太坊亦暴跌逾7%，跌至2,247美元水平。

杠杆清算非ETF赎回，资金流动逻辑需厘清

市场剧烈波动引发大量强制平仓。据CoinGlass数据（引用自The Block），24小时内共有11亿美元被清算，涉及近21.1万个头寸。其中，四小时内的最大损失达8.7992亿美元，做多仓位占比高达8.189亿美元。

这些清算属于高杠杆头寸的被动退出，并不等同于投资者从比特币现货ETF中撤资。后者反映的是实际资金净流入或流出，是衡量真实需求的重要指标。

ETF资金流现波段性波动，机构行为分化明显

在周四暴跌前，现货比特币ETF已连续三日录得资金外流。根据FarSide统计，10月30日外流6.432亿美元，11月2日为3.986亿，11月3日为1.156亿，累计达11.6亿美元。

11月4日出现逆转，整体净流入7,460万美元。富达旗下FBTC获得2.367亿美元增持，而贝莱德IBIT则流失2.012亿美元。由于部分公司尚未披露数据，11月5日的完整统计仍待更新。

此前10月曾出现单日4.87亿美元的外流，当前流入或仅为短期修复，难以判断需求是否真正回暖。

AI板块承压源于盈利前景与监管隐忧

比特币走势受科技股拖累，纳斯达克指数收跌5.5%至24,315点，较10月峰值回落11.9%。标普500指数下滑4.4%，英伟达股价重挫9.3%。

市场开始质疑高投入的AI项目回报周期。叠加借贷成本居高不下，以及选举后可能对数据中心建设实施限制，投资者信心受挫。瑞信分析师Ipek Ozkardeskayat指出：“财报季前夕，人们对过度支出的忧虑正在升温。”

摩根大通分析师Michael Cembales报告称，对冲基金整体多空敞口下降8%，与AI相关的表外承诺规模约4万亿美元。此外，计划于2028年投产的37.5吉瓦数据中心或面临暂停风险，另有15吉瓦将附加额外条件，但尚未确认取消。

关联性显现，但非因果关系可证

比特币与科技股联动性增强，解释了为何两者同步波动。Foundry Labs研究显示，在63天区间内，比特币与纳斯达克100指数追踪基金QQQ的相关系数达0.41。矿企行为模式也更趋近于AI基础设施企业。

S&P Global观察到，风险规避情绪上升时，比特币与股市呈现同向变动。2025年研究发现，选举周期波动影响加密、股票及原油市场。然而，这并不意味着科技股抛售直接导致比特币下跌。

关键支撑位成焦点，后续走势依赖政策与资金验证

Wintermute认为周三反弹仅属短期情绪释放，未来需关注73,000美元与68,000美元的关键支撑区域。若无法守住80,000美元上方，则难以形成持续看涨预期。

政治层面亦存变数。民主党在国会的胜利或使《清晰度法案》推进难度加大。下一阶段的ETF资金报告将成为判断市场真实动能的核心依据——11月4日的资金流入究竟是需求复苏，还是外流后的暂时回补？