比特币开采成本攀升至7万美元以上

加密货币分析机构CryptoQuant创始人Ki Young Ju基于MARA Holdings披露数据指出，单枚比特币的平均开采成本已突破7万美元。今年初该数值约为67,704美元，能源支出持续增长是核心推力。过去一年间，电力成本稳步上升，显著影响整体生产成本结构。

运营成本构成与能源支出占比

根据MARA最新财报，单枚比特币的基础运营成本为70,027美元，涵盖电力消耗、托管服务及矿场日常开支。其中电力成本达每枚38,956美元，相较2024年同期的29,084美元有明显提升。此外，矿机维护、数据中心运营及基础设施支出亦构成重要部分。若计入销售管理与行政费用，完全生产成本可能达到11万至11.3万美元区间，具体数值取决于企业会计处理方式。

价格波动下的矿业盈利压力

目前比特币交易价格约为72,748美元，略高于估算成本，使MARA Holdings维持盈利状态。然而，矿业利润对价格变动极为敏感。此前曾短暂跌至6万美元区间，导致企业面临亏损风险。为应对不确定性，MARA于2026年更新数字资产储备策略，明确可出售资产负债表内持有的比特币。相关决策将综合考量市场条件、资本配置优先级与财务战略。截至2025年12月31日，公司共持有53,822枚比特币，位居全球企业持币前列。其中部分资产用于金融运作：9,377枚出借获取收益，5,938枚作为信贷抵押，15,315枚纳入数字资产管理并计入应收账款，其余38,507枚列为长期数字资产科目。