韩炼油企业利润周期延长，高利润率持续发酵

据韩亚投资证券分析，8月17日，受炼油毛利攀升至历史峰值影响，韩国主要炼油企业预计将延续当前盈利扩张阶段。炼油利润率指原油与成品油之间的价差收益，近期因全球需求旺盛、俄罗斯炼厂遭袭导致供应收缩、中国产量下调以及夏季用油高峰等多重因素叠加，美国炼油利润率上月突破每桶63美元，创下历史新高。

成品油增产驱动原油采购，油价下行压力受限

分析师指出，为最大化高利润空间，炼油商正加大原油采购力度，以提升高附加值成品油产出。这一行为将对冲部分油价下行风险，即便霍尔木兹海峡恢复通航，国际油价也难以快速回落。目前美国汽油库存已降至2012年以来最低水平，经合组织原油及石油产品总库存亦跌至2014年4月以来的低点，显示补库周期仍在持续。

国际油价维持高位，期货市场反映供需紧平衡

截至上周末，布伦特原油期货报收于每桶88.52美元，WTI原油期货稳定在每桶82.40美元，反映出市场对短期供应紧张局面的持续定价。尽管地缘风险有所缓解，但炼厂重建库存所需时间较长，基本面仍支撑油价保持强势。