关税税率持续走低，通胀传导效应趋稳

根据圣路易斯联邦储备银行最新公布的数据，截至2026年5月，有效关税税率已从年内高点11%回落至不足7%的水平，标志着贸易政策对物价的直接影响逐步减弱。

进口成本压力减轻，消费价格面临下行支撑

美联储指出，近期关税向终端商品价格的转嫁比率趋于收敛，表明其对整体通胀的推动作用已进入平台期。随着关税水平持续回落，未来进口商品的定价将获得更明显支撑，有助于抑制消费者支出端的上涨动能。