铜价刷新历史峰值，非因AI需求而由政策与供给主导

据Investing.com报道，伦敦金属交易所铜期货于8月28日触及每吨14,437美元的纪录高点，较一年前上涨逾45%。此轮上涨主要归因于美国关税政策调整与实际生产受限，而非此前市场普遍预期的人工智能基础设施投资拉动。

美国以国家安全为由加征铜类关税，引发全球囤货潮

美国将铜列为重点战略矿产，并于去年8月援引《贸易扩张法》第232条，对铜相关衍生品实施50%的进口附加税。该举措促使国际大宗商品交易商提前布局，大量采购并持有精炼铜，导致纽约商品交易所库存占全球总量比例从两年前的1%至2%跃升至当前约70%。

南美矿区受气候冲击，结构性供应缺口持续扩大

与此同时，南美洲多个老旧铜矿因极端天气频发而出现阶段性停产，产能恢复缓慢。这一供给端压力叠加政策性限制，形成深层次的供需错配。分析机构预测，若当前紧张态势延续，铜价有望在年底前攀升至每吨16,000美元水平。