SEC 发布代币化证券临时豁免，推动资本市场的数字化转型

9月17日，美国证券交易委员会主席保罗·阿特金斯就近期批准的“创新豁免”机制发表公开声明。他指出，由于国会未能在一周前推动《CLARITY法案》通过，委员会依据现有法定授权采取行动，以促进代币化证券在区块链上的合规交易，加速美国资本体系向数字时代演进。

两类关键豁免获批准：交易所与经销商定义的临时调整

此次豁免基于《交易法》第36(a)(1)条，授予两项临时性、有条件安排：其一，允许“代币化证券场所”（TSV）在法律上不被归类为传统意义上的“交易所”；其二，特定流动性提供者（即“受监管公司”）可免于被认定为“经销商”，从而降低合规门槛，提升市场参与灵活性。

投资者保护机制全面部署，确保链上交易安全可控

阿特金斯强调，联邦证券法中的反欺诈与反操纵条款对所有相关活动始终保持完全适用。为保障公众利益，豁免附加多项严格条件：代币化证券场所必须为美国注册实体，并执行美国财政部海外资产控制办公室（OFAC）制裁合规审查；仅限经许可的参与者进入交易系统；禁止使用合成型金融工具；代币化股票须由原始发行人或其指定代表创建，或由独立第三方代币化，且持有者须享有与传统证券同等的权利，包括分红分配与投票权；发行人保留否决其证券在链上平台上市的权力。

过渡性安排将引导长期监管框架构建

阿特金斯明确表示，该豁免并非固化当前技术路径，而是作为观察市场发展、评估风险与效能的试验窗口。委员会正广泛征求公众意见，计划在后续阶段制定更具适应性的永久性规则，确保链上资本市场能够随技术创新持续演进，维持长期可行性与监管有效性。