叶檀解析康波周期拐点：AI成新引擎，但分化风险凸显

9月23日，在“叶檀-周期之下”私享会的“币安会客厅”环节中，知名经济学家叶檀就康波周期演进、中国经济结构变迁及资本流动趋势发表深度见解。她认为当前正处于康波周期的关键转折阶段，互联网主导的时代正逐步落幕，以人工智能为核心的新一轮技术浪潮已全面开启。

AI基建潜力巨大，但赛道分化显著影响回报

叶檀指出，中国在人工智能基础设施领域的长期投入空间已达数十万亿元级别，年均复合增长率有望突破10%。这一趋势将吸引大量资源持续流入该领域。然而，尽管整体产业呈现扩张态势，具体细分方向之间的表现差异显著，部分环节虽实现高速增长，却未必带来可观的投资收益。

产业结构跃迁加速，财富再分配机制深化

过去四十余年间，中国经济经历了快速且剧烈的结构性调整，推动资产类别与行业格局发生深刻重塑。其本质是不同产业间财富配置的重新洗牌。地缘政治变量亦对行业周期产生扰动，例如红海局势的持续紧张延长了船舶行业的景气周期。她研判，传统制造业与部分消费类行业可能已进入萧条末期并逐步探明底部，新旧动能交替特征愈发明显。

周期视角辅助决策，避免盲目追高

叶檀强调，周期分析有助于理解资金流向与系统性风险分布，但不应被误用为直接选股工具。投资者应基于自身风险偏好，采取小额试错策略，量力而行，避免因追逐热点而陷入过度集中风险。