超八成比特币长期静默：流通活性持续走低

根据River Financial于9月23日发布的最新通讯，截至9月26日，全球比特币供应中超过五分之四（约81%）已处于至少六个月未发生转移的状态，表明绝大多数持仓者维持长期锁定策略。

长期持有者持续加码，老币交易几乎冻结

自2020年以来，长期持币群体累计增持逾300万枚比特币，显示出坚定的资产配置意愿。数据显示，2026年上半年仅有约30万枚长期持有的比特币完成易手，市场流动性呈现显著收缩趋势。

散户转向信号显现：从净卖出到主动建仓

在2026年上半年净抛售14万枚比特币后，个人投资者于第三季度实现反向操作，增持超过10.7万枚。其中，持有100至1000枚BTC的“海豚”级钱包自7月中旬以来累计买入超11.3万枚，成为近期市场动能的重要来源。

价格回暖难掩交易疲软，活跃度与市值背离

尽管比特币价格较2026年6月低点回升约50%，但全年交易量同比下滑30%。同时，现货及衍生品市场的资金流入水平低于历史均值，反映出市场情绪仍偏谨慎。综合估算，当前比特币总流通量约为1970万枚，若按81%为休眠状态计算，实际活跃流通盘不足370万枚。