《Clarity Act》参议院折戟，监管空白加速显现

9月26日，美国参议院对《Clarity Act》市场结构法案进行程序性投票，以49票赞成、50票反对的结果未能通过，未达所需的60票门槛。该法案因包含针对特朗普家族加密业务的道德审查条款，引发党内分歧，最终导致谈判破裂。法案主要推动者、怀俄明州参议员Lummis公开表示，该法案今年已基本失去推进可能。

监管机构火速补位，构建新型合规框架

在立法停滞背景下，美国主要金融监管机构迅速采取行动。证券交易委员会（SEC）宣布启动「创新豁免」机制，允许符合特定条件的合规交易平台在不注册为全国性交易所的前提下，开展代币化美股的链上交易活动，此举旨在支持数字资产基础设施发展。

CFTC释放信号并提交规则草案

商品期货交易委员会（CFTC）同步发布“不行动立场”声明，明确对部分去中心化交易平台的监管容忍度，并向白宫提交了关于数字资产市场运行规则的正式文件，尽管具体内容尚未对外披露，但表明其正积极介入市场治理。

美联储提出稳定币全量抵押与资本约束

美联储则提出新提案，要求其监管范围内的稳定币发行方必须以高流动性安全资产实现100%支撑，并计提相应运营风险资本，以防范系统性金融风险。该提议标志着美联储首次将稳定币纳入宏观审慎监管范畴。