美国数据中心电力短缺风险加剧，供应链或迎结构性调整

摩根士丹利最新研究报告指出，美国数据中心在2026年至2028年间预计将出现约34%的净电力供应缺口，相当于32吉瓦的容量赤字。这一趋势预示着行业核心挑战正从此前的芯片短缺，逐步演变为能源供给瓶颈。

关键芯片品类受制于电力约束，交付周期或全面延后

报告分析显示，集成电路中对功耗敏感度较高的ASIC产品首当其冲，其生产与部署将受到更严格限制；同时，存储设备、光通信模块以及电源管理芯片等环节也因供电能力不足，面临订单延迟与库存结构再平衡的压力。

大型项目落地遇阻，电网建设滞后成主要掣肘

甲骨文在威斯康星州规划的1.3吉瓦「Project Lighthouse」数据中心项目已进入实施阶段，但其电力接入预计最早推迟至2028年10月，成为当前电力供需失衡的现实缩影。尽管基准情景下新增燃气轮机装机量约19吉瓦，且Bloom Energy燃料电池有望贡献约6吉瓦产能，整体仍难以填补巨大缺口。