美债收益破五成关键转折 市场重估资产配置逻辑

美国银行全球股票与量化策略主管萨维塔·苏布拉马尼安在10月7日表示，当前10年期美国国债收益率已站稳5%关口，标志着债券资产首次在长期维度上对股票形成实质性替代竞争力。

股市估值承压 上行空间受限于情绪高位

她强调，当前市场参与者普遍处于乐观状态，这种情绪积累使权益市场对负面消息更为敏感，进一步推动指数超预期走高的潜力已显著减弱。

标普500长期回报预期低于国债水平

根据美银内部模型测算，未来十年标普500指数的年化回报率可能无法覆盖当前5%以上的国债收益率，凸显股票资产相对吸引力下降。

利率上限受结构性因素制约 可能低于历史峰值

苏布拉马尼安指出，人口老龄化趋势正在重塑美国长期利率中枢，政策制定者亦有意避免利率过度攀升，因此未来美债收益率持续突破6%至7%的可能性较低。