比特币展现抗压能力，宏观扰动下仍具韧性

10月23日，CoinShares最新市场更新显示，尽管全球风险资产波动加剧，比特币整体表现仍显稳健。其韧性主要得益于现货需求回暖、股市情绪修复以及部分空头回补带来的支撑力量。

市场重心由概念转向基本面验证

当前投资焦点正从热门的AI主题逐步转移至企业实际盈利表现。美国多家公司发布的财报未达预期，引发股市震荡，对加密市场形成阶段性压制。

房地产数据持续承压，经济前景蒙阴

宏观层面，美国房地产市场呈现明显疲态：住宅建筑商信心指数跌至29，为2012年6月以来最低水平；9月新屋开工环比下滑5.2%，成屋签约销售指数环比下降7.3%至66.0，创下自2001年有统计以来的新低。CoinShares分析认为，高借贷成本仍是制约经济活动的核心因素。

利率预期分化，10月维稳概率高

市场普遍预期美联储将于10月28日会议维持利率不变。截至10月20日，Polymarket对加息25基点的概率定价约为12%，CME数据则为17%，均显著低于一周前超过40%的水平。然而，12月再度加息的预期仍高达83%。

利率路径或主导加密市场下一阶段方向

CoinShares强调，比特币对货币政策预期极为敏感。若10月出现意外加息，其冲击可能超出市场已消化的12月加息预期，从而成为决定加密资产后续走势的关键变量。