黄金短期承压，底部区域仍存不确定性

摩根大通私人银行亚洲利率与外汇策略主管Yuxuan Tang在10月28日表示，尽管近期金价出现回调，但市场整体仍处于脆弱状态，流动性不足叠加利率仍有上行空间，使黄金面临持续下行压力。

利率峰值预期抬升，无息资产吸引力减弱

该行预测美联储将在12月及2027年第一季度再度加息，推动10年期美国国债收益率在年内达到5.25%至5.5%的高点，高于当前略超5%的水平。这一趋势削弱了投资者对不产生收益的黄金资产配置意愿。

政策拐点前难现明确支撑，反弹时机待定

分析师强调，虽然黄金长期具备对冲经济与政策风险的特性，但只有在美联储正式进入紧缩周期尾声后，其价值才可能重获支撑。目前市场预期已转向更高且更晚的利率顶点，导致4000美元/盎司下方缺乏技术性买盘，底部位置难以确认。