摩根资管建言停发20年期国债：时代已变，工具需更新

11月4日，摩根资产管理全球固定收益主管鲍勃·米切尔回应美国财政部即将公布的季度债券发行计划，提出一项颇具争议的建议——终止20年期国债的发行。他认为，此类长期限债券当前已无实际需求支撑，市场参与度持续低迷。

长期利率攀升引发结构重估，短中端债成新焦点

近期美国长期国债收益率飙升至2002年以来最高水平，反映出投资者对通胀前景与财政可持续性的担忧加剧。在此背景下，市场普遍预计财政部将调整发行策略，优先推进短期国库券与中期国债，以降低融资成本与期限错配风险。

取消20年期国债仍属极端情景，主流预期未动摇

尽管建议引发讨论，但业内分析指出，完全退出20年期国债属于尾部事件，实际发生可能性极低。受访交易商普遍表示，当前基准情景仍维持现有发行结构，尚未将此选项纳入核心预测框架。