币圈界报道：

稳定币巨头进军金融核心基础设施：新战略格局浮现

周一，Circle与Augustus相继披露重大进展，标志着稳定币发行机构正加速嵌入受监管的金融体系核心。Circle在由a16z crypto领投的私募中出售7.4亿枚ARC代币，估值达30亿美元，其Arc区块链网络由此获得关键资金支持。与此同时，彼得·蒂尔支持的支付初创公司Augustus获得美国货币监理署（OCC）有条件批准，拟设立一家以人工智能与原生稳定币支付为核心的国家银行。这些举措共同指向一个趋势：控制代币化美元、跨境结算及可编程金融通道的竞争已进入深水区。

Arc区块链承载何种战略使命？

Circle将Arc定位为专注于稳定币金融、代币化资产与智能合约应用的第一层区块链平台。该网络通过ARC代币实现治理权分配、安全保障与节点激励机制。本轮私募吸引了贝莱德、阿波罗基金、ARK Invest、Bullish、General Catalyst、Haun Ventures、洲际交易所、Janus Henderson Investors、SBI集团及渣打创投等重量级机构参与。初始供应量设定为100亿枚，其中60%用于生态激励与开发者资助，25%由公司持有以支持长期发展，剩余15%作为战略储备。此次融资不仅强化了技术基础，也推动业务从单纯发行USDC向构建金融基础设施转型，应对来自银行、支付系统与代币化存款项目日益加剧的竞争压力。

投资者启示：当前关键挑战在于，如何将代币分发转化为真实流量与结算价值。仅获资本支持不足以赢得市场，必须在以太坊生态、银行主导的代币化方案与支付网络的激烈角逐中建立实际使用场景。

第一季度业绩展现韧性与增长压力并存

尽管面临成本上升带来的利润压缩，Circle的核心稳定币业务持续扩张。截至一季度末，流通中的USDC总量达770亿美元，同比增长28%；链上交易规模飙升至21.5万亿美元，增幅高达263%。受益于储备资产增值与交易活跃度提升，总营收与储备收入同比上涨20%，达到6.94亿美元。然而，受IPO后股权激励支出、薪资税负担及产品和基础设施投入影响，运营开支激增76%至2.42亿美元，导致净收入下降15%至5500万美元。调整后EBITDA则增长24%至1.51亿美元，反映出主营业务在高投入下仍具强劲抗压能力。财报与代币预售消息公布后，公司股价在盘前交易中出现明显上扬。

国家银行牌照获批将带来哪些结构性变化？

Augustus获得美国货币监理署（OCC）的有条件许可，计划成立名为Augustus国家银行的金融机构，其核心定位是“面向人工智能时代的清算银行”。该银行将专为全天候实时结算、24小时不间断交易与可编程货币设计，旨在突破传统金融系统的时延与效率瓶颈。公司已为包括Kraken在内的多家机构客户处理超数十亿美元的交易，并从Valar Ventures、Creandum等投资方筹集约4000万美元资金。此次审批使Augustus成为少数成功通过联邦银行章程流程的数字资产企业之一。与此同时，更多稳定币相关实体正在积极申请银行或信托牌照，以更深度融入受监管的支付体系。

投资者启示：未来的胜出者不仅依赖代币分发能力，还需具备监管准入资质、稳定流动性来源以及符合银行标准的风险控制体系。竞争焦点已从用户获取转向制度性基础设施掌控。

这场博弈对稳定币生态意味着什么？

当前稳定币市场正经历一场深刻的基础设施重构。Circle致力于打造以USDC为核心活动的专属区块链生态，而Augustus则试图通过国家银行模式构建下一代支付清算中枢。这一趋势在更广泛范围内同步显现：传统银行与支付机构纷纷测试代币化美元结算、跨境支付工具与全天候银行间转账系统。例如，Circle已与Finastra合作推出基于USDC的跨境清算方案，花旗与汇丰亦推出代币化存款服务。监管环境也在演变，《支付稳定币明智法案》框架下，银行与信托公司被允许发行完全储备的美元代币，为合规代币化货币铺平道路。对于投资者而言，核心命题已不再是“稳定币是否可行”，而是“谁将真正掌握支付网络的控制权”——是公有链、持牌金融机构、支付中介，还是三者的融合体？